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　　导致印度经常帐赤字膨胀的是石油、黄金，还是出口下降?在专家看来，原因不是单一的，目前印度政府把降低赤字的重点放在抑制黄金需求上。

　　继1月上调黄金进口税2%之后，世界最大黄金消费国印度今年或再次上调黄金进口税，以遏制该国不断膨胀的经常帐赤字。据悉，印度政府将于2月28日公布该国年度预算。印度财长正竭力遏制支出赤字，部分将通过增税来实现。

　　印度珠宝首饰贸易联合会主席BachhrajBamalwa表示，市场的感受是，政府正在考虑再次上调黄金进口税，税率可能提高到8%。行业为政府可能进一步提高黄金消费税感到担忧。

　　此前，印度政府曾于1月21日宣布，将黄金及铂金进口税从此前的4%大幅上调至6%，以削弱国内市场高涨的黄金需求，并控制印度不断膨胀的赤字问题。

　　据印度央行称，印度约有80%的经常帐赤字是黄金进口所致。数据显示，印度去年三季度经常帐赤字创下223亿美元的纪录水平，占国内生产总值(GDP)的5.4%。同时，巨额赤字令印度本国货币卢比承压。2012年卢比对美元贬值3%。

　　黄金需求旺盛

　　世界黄金协会2月18日发布的2012年第四季度及全年世界黄金需求报告显示，2012年黄金需求价值创历史新高，达2364亿美元，印度仍是最大需求国。

　　中国社科院亚太所副研究员刘小雪对中国经济时报记者表示，印度一直以来黄金需求都很旺盛，这很大程度上是由文化因素决定的。印度很多黄金存在于居民手中，他们有购买黄金饰品的偏好，另外，也有一部分保值的需求。

　　印度人历来对黄金痴迷。在印度教中，黄金是财富和纯洁的象征，以至于印度教徒从来不在脚上戴金饰，只有银饰才能戴在脚上。在印度，黄金是婚礼的主要嫁妆，印度每年有大约1000万个新娘出嫁，大多都会用到各种黄金饰品，这就不难解释，印度为何会成为全球最大的黄金消费国。

　　此外，黄金还被印度人视为一种方便携带的财富。虽然印度经济迅速发展，但很多印度人对于股票和债券的可靠性仍然持有怀疑的态度。随着印度经济在过去数年内快速增长，越来越多的资金正在被用于购买黄金。

　　2011年，印度黄金进口攀升至969吨的历史高位，印度政府因而在2012年3月将金条和金币进口税上调至4%。今年1月21日，印度政府又将该数字上调至6%。

　　石油消费猛于黄金?

　　印度政府急于削弱黄金需求以控制该国的经常帐赤字，但汇丰银行认为，真正导致印度经常帐赤字达到纪录高位的罪魁祸首并非黄金，而是石油消费的上升。

　　汇丰银行印度地区主管HitendraDave发布报告称，汇率面临的最大风险是经常帐户赤字，而这一部分赤字几乎都集中在石油进口上，但现在所有的目光却都集中在黄金上。

　　印度是世界第四大石油进口国、每日石油需求为350万桶，其中80%都依赖进口。

　　汇丰银行分析师表示，印度2012财年石油进口在1400亿美元，只有在原油价格下降10%—12%，并且卢比维持现状，石油方面的消费才会出现下降。但是这两者目前都是不可能发生的。印度的进口商品中70%都是石油，因此石油才是经常帐赤字扩大的最大风险因素。相比之下，黄金在影响经常帐赤字方面只是一个小角色。

　　出口降低因素作用明显

　　刘小雪对本报记者表示，从去年的进口总额看，石油进口去年占印度进口额的31%，而黄金则占约11%，显然石油进口需求最大，但导致印度经常帐赤字的最大原因既不是石油，也不是黄金，而是出口下降。“即使黄金和石油需要大量进口，只要出口量大，赤字也不会增加。而由于需求下降，去年印度出口增幅非常小。”刘小雪说。

　　据媒体报道，去年印度的原棉、服装等出口情况均不妙。印度纺织专员近期表示，2012—2013财年，印度棉花产量或将下降约5%，为3340万包(170千克/包);而2011— 2012财年为3530万包。由于西方传统市场需求下降，印度在本财年(截至2013年3月31日)的服装出口，预计将保持在140亿美元，与上个财年相同。这意味着印度将无法完成180亿美元的服装出口目标。

　　造成印度经常帐赤字的原因不是单一的，目前印度政府则把降低赤字的重点放在抑制黄金需求上。刘小雪认为，印度的石油需求很难遏制，因为这是经济发展的需要，而黄金的需求弹性则会大一些，因此印度政府希望能够把居民手中的黄金集中起来，作为资本来激活，而不是放在银行或者居民家中。

　　“从长期看，石油价格还要继续上涨，可是印度的石油进口需求弹性很小，印度经济发展需要大量石油，而出口市场方面，印度出口商品的竞争力又不足，因此印度政府唯一能做的就是降低居民的黄金消费。”刘小雪说。