中石化3月24日披露2012年年报，去年公司实现归属于上市公司股东的净利润634.96亿元，同比降11.4%。这也是中石化继2008年之后净利润再次下滑。年报数据显示，三大石油公司去年净利润均下滑一成左右，中石油降13.3%，中海油降9.3%。

　　及时调价缓解炼油亏损

　　中石化是国内第二大石油公司和第一大成品油供应商，中石化与中石油一样，均有上游勘探开发、炼化销售和化工等业务。但由于炼油和油品销售占企业收入比重大，成品油价格调整不到位一直是中石化炼油业务亏损的重要原因。

　　财报显示去年中石化炼油事业部亏损119亿元，较2011年亏损376亿元大幅减亏257亿元。中石化表示，这主要是由于去年政府根据国际原油价格走势比较及时地调整了成品油价格，共调整八次，逐步减少了价格不到位的程度，缓解了炼油亏损的局面。

　　化工业务拖累业绩下滑

　　在此前的财报中，往往是炼油亏损拖累其业绩，而去年由于政府频繁调整油价，中石化反而减亏257亿元。但中石化去年净利仍下滑11.4%。从其财报来看，其他板块表现均不理想。

　　从营业利润来看，勘探开发事业部利润由去年712亿元下降至694亿元，营销事业部利润由去年450亿元下滑至419亿元。最夸张的要属化工事业部：2012年其化工事业部经营利润仅为3.67亿元，而上一年经营利润为253亿元。

　　中石化称，这主要受去年国内宏观经济增速下滑以及化工产品需求不旺影响。

　　分析

　　三巨头待解“新问题”

　　去年三大石油公司净利均下滑一成左右，但原因不同。中海油上市公司业务中并没有炼油业务，只要油价高涨、产量增加，中海油的业绩一般都表现不错。

　　如2011年，两巨头业绩平平时，中海油净利当年增长29.1%，当年中石油和中石化净利润分别为同比下滑5%和同比增长1.4%。但财报显示，尽管去年中海油产量增加3.2%，原油价格也未下滑，但由于高额的成本支出，去年中海油净利下滑9.3%。

　　中石油与中石化业务板块相近，成品油价格调整不到位导致炼油亏损一直是两巨头的软肋。与中石化相比，中石油近年来增加了新的巨额亏损项，即进口天然气亏损。去年仅销售进口天然气和液化天然气，中石油亏损约419亿。而若后期天然气定价机制改革未在全国推动，中石油这一亏损项短期内难以弥平。

　　去年是国内油价调整最为频繁之年，但中石化并未因此受益利润增长，化工板块利润下滑成为其新的拖累。由于上游板块力量不如中石油，油品和化工产品销售在其总收入中比重较高。化工产品价格下滑导致其利润下滑严重。