中国三大石油公司将于8月下半月公布2010年上半年的中报。申万将对三大石油公司截止2010年6月的半年度业绩进行预测，它们分别是： 中海油，中石化和中石油。申万分别给予中海油买入评级，目标价15.3港元；中石化增持评级，目标价7.8港元；中石油中性评级，目标价9.6港元。申万称，中海油是他们在石油行业中的首选

　　申万称，他们对中海油持乐观看法因为相信其油当量增长率在2010年将超过20%并会在接下来的五年间保持在6%-10%的增速。此外，中海油是唯一不受政府调整成品油价格政策风险影响的石油公司。该机构预测10年上半年实现油价同比增长65%，产量同比增长25%，而营业收入和每股收益的同比年增长率将分别为106%和100%。

　　关于中石化，申万称，鉴于他们认为政府会逐步加强遵守成品油新的定价机制的执行力度，因此对公司的毛利逐步改善保持长期乐观。然而，短期内他们对下游保持谨慎态度，主要是由于化工行业下半年不确定性加大，以及销售业务的毛利率压力加大。因此将2010年全年每股收益预测从0.84元下调至0.78元，将目标价格从8港币下调至7.8港币。他们还认为10年上半年其营业收入提高了40%，而每股收益与去年基本持平。

　　申万认为中石油股票价格估值合理。该公司对从价开征资源税的影响最为敏感，下一步全国范围内资源税改革有可能成为一个负面的催化剂。申万认为10年上半年的营业收入和每股收益将分别以同比55%和36%的年增长率增长。由于全球经济复苏比预想缓慢，申万石油小组调低了下班布伦特原油价格假设∶第三季度从78美元下调至73美元，第四季度从75美元下调至70美元，全年均价从77美元下调至75美元。