停牌一周，今日，S上石化(600688，前收盘价6.43元)、S仪化(600871，前收盘价6.64元)双双推出股改方案。据此，大股东中国石化(600028，收盘价6.60元)拟向两家公司的流通A股股东“每10股支付4.5股”;较前两次的“每10股支付3.2股”有较大提升。他们同时承诺，方案实施之后6个月内，将提议再转增至少3股。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与前两次相同，S上石化的方案仍由中信证券操刀;S仪化的保荐机构则由中金公司变成了海通证券，不知这次能否顺利闯关。

　　每10股支付4.5股

　　S 上石化的股改方案显示，为了使其持有的S上石化股份获得上市流通权，中国石化愿意向S上石化流通A股股东 “每10股支付4.5股”，合计送出3.24亿股。交易完成后，中国石化的持股数量将由40亿股降至36.76亿股，持股比例由55.56%变成 51.06%，仍属于绝对控股。

　　中国石化同时承诺，在方案实施之后6个月内，他们将向S上石化方面提议召开董事会，审议以资本公积金 “每10股转增不少于3股”的议案，同时在股东大会上投赞成票。与S上石化类似，S仪化的股改方案同样是“每10股支付4.5股”，也有“每10股转增不少于3股”的馈赠。

　　不同之处在于，S仪化的二股东中信集团将与中国石化一起支付对价，各自送出2700万股、6300万股。交易完成后，中国石化的持股数量将由16.8亿股降至16.17亿股，持股比例由42%变成40.43%;中信集团的持股比例则由18%变成17.33%。

　　中石化董事会秘书局副主任郑保民在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，股改最终目的是要让投资者挣钱，2006年、2007后的两次股改都没通过，此次又遇到金融危机。国内A股市场波动太大，虽然投资者对股改的诉求很强烈，但时机不合适。此次是第三次启动股改，而现在A股市场相对稳定，是一个相对合适的股改时机。

　　郑保民称，这次股改方案支持10送4.5的对价，此次股改对价水平相比前两次股改大幅提高，已大大高于市场预期了，此外，大股东中石化未来还提议进行资本公积金转增，或将不少于10送3，对此，国资委将大力支持。

　　“希望中小股东能投票通过新的股改方案，因为这体现了大股东的诚意，有关对价一事，我们也与国资委商量过，底线是中石化不能失去控股地位。”郑保民如是说。

　　另据中石化资本运营部资本运作处处处长李洪海称，估计此次2/3的股东会同意这个股改方案，接下来公司将有一系列与股东沟通交流的计划。而对于部分中小股东提议“送权证”，李洪海称，送权证既不符合监管要求，而且相关公司也不符合送权证的条件。证监会已关闭了相应的审批，而处于亏损状态的公司也不适合送权证。

　　7月8日开会表决

　　S上石化、S仪化的股改方案显然超过市场预期。此前外界普遍认为“三改”的送股比例不会较前两次高出太多。资料显示，“一改、二改”时，中国石化只愿意“每10股支付3.2股”，同时承诺72个月不出售所持股份，无转增打算。

　　不过，本次股改方案能否顺利闯关尚属未知。按规定，S上石化、S仪化的股改方案须经参加股东会议表决的股东所持表决权的2/3以上通过，并经参加表决的流通A股股东所持表决权的2/3以上通过。S上石化、S仪化的前两次股改铩羽而归，症结皆为流通股股东投票环节。公告显示，两家公司皆将会议安排在7月8日，股权登记日为6月27日。考虑到要与股东进行协商，S上石化、S仪化暂定于6月20日公告协商结果，并于6月21日复牌。

　　另外，据S仪化董事会秘书吴朝阳称，公司有一些扭亏的措施，中石化将支持公司作为相关业务的发展平台。S上石化董秘张经明也强调，股改完成后，大股东才能实施进一步的资本运作。如未来中石化可能把资产注入旗下上市公司，也可能进行资产置换等。若股改迟迟未能解决，大股东也无法开展工作。