北京时间9月18日凌晨消息，媒体周二刊登分析文章指出，任何和中石油有关的都不会是小事，这间以市值计算中国最大的公司是世界最大的原油生产商之一，目前也是中国近年以来最大规模的反腐败调查的焦点。

　　但是作为一间巨型企业，中石油至少在盈利能力这个关键领域上没有达到外界对它的期望。分析师指出，反腐败调查虽然痛苦而且令人感到尴尬，但是也可能正是中石油所需要的，帮助这个中国领先的石油企业成为不仅仅是规模，而且是业绩上的全球一级公司的助力。

　　过去一个月中，中国当局已经拘留了四名中石油的高级管理人员以及前任的董事长。多家和中石油有生意往来的小型石油和天然气公司的老板也在这一场大规模行动中被抓。

　　分析称，不管这场反腐败行动的政治意义何在，对中石油来说，商业上的后果将是深远的。中国另外两家石油巨头，专业进行下游产品生产的中石化以及专注以离岸资产的中海油看起来管理更好，因此在这次的反腐风暴中没有出现问题。这次的调查几乎完全集中在中石油，高度曝光了它的缺陷，但是也可能导致一次完全的整顿，使它成为一间更加强大的企业。

　　在蒋洁敏2006年接任中石油董事长的时候，这间公司的税前利润率接近24%;在他2013年离职，也就是被调查之前几个月的时候，中石油的利润率已经跌到了8%。这期间公司的净债务股权比从零飙升到了35%。

　　伯恩斯坦在香港的能源分析师尼尔-贝弗里奇(Neil Beveridge)指出，“其他石油公司表现并不是很好，但是中石油可以说是特别差。这间公司完全没有资本自律，他们的成本异乎寻常地飙升。”

　　中石油的资本开支从2007年的1820亿人民币几乎翻倍至2012年的3530亿人民币。这些资金被用于向下游精炼产业和石油化工业务的扩张，而这些新业务大多数都是亏损的，其扩张速度也在逐渐放缓。分析师预测，中石油的资本开支将会在2013年相比2012年放缓，也是公司2000年在香港上市以来首次有年度的资本开支下降。

　　此外，中石油还面对两个主要的监管风险。第一个可能是来自海外的：部分观察人士指出，由于公司的美国存托凭证在纽约证券交易所挂牌交易，美国证券交易委员会也因此对其有司法管辖权，中石油可能被根据美国的反海外腐败法而遭到起诉。

　　不过有分析师指出，由于中石油只是在美国进行存托凭证的交易，在美国调查人员看来优先级别并没有很高，对它进行调查和起诉也会是不太寻常的举动。

　　第二个监管风险则是来自国内。中国官员可能判断市值高达2350亿美元的中石油已经过于庞大，这种腐败可能成为不能避免的情况，因此需要将其进行规模上的缩减甚至是拆分。 (孔军)