进入冬季后，全国各地多个省市开始进入冬季供暖期。在PM2.5与政绩考核直接挂钩的压力下，进一步增加天然气在能源结构中的占比是政府部门最有可能选择的措施。随着各地“油改气”、“煤改气”的步伐加快，2013年供气缺口或超100亿立方米，其中华北地区缺口尤为严重，投资者可以关注“燃气消费旺季”+“供暖气荒”带来整个燃气板块的投资机会。

　　现象北方进入供暖期

　　“预计11月1日至15日的平均气温为7摄氏度至8摄氏度，出现连续5天平均气温低于5摄氏度的可能性不大，提前供暖的可能性不大。”在昨日下午北京市政府召开的冬季供热电视电话会议上，市气象局相关负责人如是说。尽管提前供暖可能性不大，但各相关单位的供热准备工作已经基本就绪，按计划将在11月 7日开始点火试运行，11月15日使居民室温达标。

　　此外，北京市供热办负责人强调，“如果天气有变化，本市也能保证11月1日起随时投入供暖。”

　　实际上，北方已经进入供暖期。10月10日乌鲁木齐市首先2013-2014年度采暖期正式开始，供热期为当年10月10日至次年4月10日。目前乌市供热单位已全部供暖，主城区燃气等其它清洁能源供热面积实现100%覆盖。

　　11月1日，兰州市也将正式进入供暖期。今年兰州市天然气供暖面积将达到6000多万平方米，天然气已成为主要的供暖能源。根据2013年“煤改气”计划，全市217家475台2924蒸吨燃煤锅炉要进行“煤改气”改造，按照每蒸吨燃煤锅炉供暖1万平方米的标准计算，将会有2924万平方米供暖面积由燃煤变成燃气。

　　为改善空气质量，北方多个城市已实现燃气供热替代原有的燃煤供热方式，以北京为例，为按照9月环保部发改委等联合发布的《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》的要求，至2015年底，北京市建成区将取消所有燃煤锅炉，改由清洁能源替代;预计2013年冬季，全市燃气供热面积约占 50%，燃煤供应面积约占24%。

　　行业供需失衡日益严重

　　天然气是一种优质、高效、清洁、方便储运的低碳能源。虽然世界各国因资源禀赋、经济、科技发展等因素导致能源结构存在差异，但是，天然气在一次能源消费中占取相当的比重，2011年世界平均水平为23.8%，而我国仅有5%左右。在环境问题日益严峻、节能减排压力越来越大的情况下，天然气作为清洁能源的优势日益显著，天然气占一次能源消费比重提升将是未来发展趋势。

　　目前，我国天然气占一次能源消费比重远低于世界平均水平。2012年，天然气占我国一次能源消费比重为5.3%，能源发展十二五规划要求到2015 年，天然气占一次能源消费比重提高到7.5%，但这仍与国际23.8%的平均水平相差较大。政府从调整能源结构、促进节能减排、应对气候变化的角度出发，明确鼓励加快天然气产业发展，提高天然气在一次能源消费中的比重。

　　天然气的低价效应和环保效应，促生了国内天然气巨大的市场需求。2006年至2012年，我国天然气消费量年均增长17.0%，远高于同期世界平均增速2.6%，我国天然气产量的年均增长率为10.6%。截至2012年末，天然气供需缺口达37亿立方米，据中石油董事长周吉平预计，2013年供需缺口将达到80亿立方米。

　　从国家能源安全战略出发，发展煤制天然气是解决缺口最为现实的途径之一。

　　分析天然气供暖比重提升

　　近年来，PM2.5已成为政府和市民最为关注的问题之一。根据PM2.5的来源分析，燃煤是北方地区造成大气污染的主要原因，北方采暖期使得冬季和春季是PM2.5问题一年内最为严重的时间段。有观点提出，要控制北方地区的大气污染就要彻底淘汰燃煤，大力发展燃气，在全国大范围内推行“煤改气”工程。

　　宏源证券[0.00% 资金 研报]认为从我国国情角度出发，这一方式不具备现实操作性，并且在相当长的时间内，我国能源消费结构仍将维持以煤为主的格局不变。从煤炭下游主要行业需求来看，火电、工业锅炉和城市居民供暖是最主要的三大用途。

　　要有效改善北方国内大部分地区的空气污染现状，一是要理顺煤、气关系，限制原煤散烧，淘汰小锅炉，实现燃煤燃气联合调度系统;二是加强能源需求侧管理，提高能源使用效率，比如提高锅炉燃烧效率、降低汽车百公里油耗、加强北方建筑保温措施等方面，降低单位产值能源消耗。

　　如果只是简单的采用天然气替代煤炭作为全国主要能源的方式，必将在全国范围内对天然气供应形成巨大缺口。同时，北方地区大面积燃气供热的方式还将会造成天然气需求量季节性的大幅增长，对管网输送都将造成巨大的压力。

　　简单估算，如果在全国范围内实现天然气供热，一个供暖期天然气需求量约为500-700亿方;如果仅在京津冀地区实现天然气供热，一个供暖期天然气需求量约为120-180亿方。2012年全年我国天然气表观消费量为1475亿立方米。

　　机会燃气供应商从中受益

　　宏源证券认为，尽管存在诸多潜在问题，但在PM2.5与政绩考核直接挂钩的压力下，短期来看，进一步增加天然气在能源结构中的占比是政府部门最有可能选择的措施。冬夏季天然气需求量依旧形成的波峰波谷差距，虽然国家在“十二五”期间大规模修建气库，但与这一差距相比仍然微乎其微，冬季天然气供应短缺的问题今年将更加严重，利用LNG进行调节仍将是最行之有效的方式，而上游天然气开发企业和LNG液化厂则属整个产业链中受益环节。

　　华泰联合证券则表示，受益于进口天然气数量的增长。在天然气价格改革背景下，由于将天然气销售价格与国际能源价格相挂钩，这一定程度上提高了进口液化天然气的积极性。目前我国已经投产的进口LNG接收站有5座，到2013年，我国LNG总体接收能力将达到4000万吨每年，这必然提高了对LNG储存、运输、接收终端的投资。另一方面，非常规油气一般远离管网，因此相关的LNG储运设备等也将受益。下游应用端，包括LNG汽车等，在以动力电池为方向的新能源汽车推进不力的情况下，也有望获得政策的支持。

　　华创证券则在报告中，提请投资者注意“四季度燃气消费旺季”+“煤改气供暖气荒”。入冬后燃气将进入消费旺季;同时，今年特殊的是在“雾霾”天气影响下，北方地区将进入供暖季，各地政府“油改气”、“煤改气”的步伐加快，今冬气荒有可能比去年严峻，2013年供气缺口或超100亿立方米，其中华北地区缺口尤为严重，投资者可以关注“燃气消费旺季”+“供暖气荒”带来整个燃气板块的投资机会，推荐新疆浩源[-3.43% 资金 研报]、陕天然气[0.61% 资金 研报]、长春燃气[2.68% 资金 研报]、金鸿能源。

　　此外，华创还建议关注中石油破除垄断的进展，特别是管道独立进展，利好燃气板块。一旦管道独立，将对行业产生深远影响，请投资者注意整个燃气板块的投资机会。另外，关注两大油在川渝地区页岩气开发超预期，利好油气装备与服务板块。中石化重庆涪陵页岩气产能示范区开发超预期、中石油四川威远、富顺页岩气开发超预期，华创预计全年全国页岩气产量达到2亿立方米。