行业事件:最近一段时间,太阳能光伏行业出现一定程度调整,对投资者产生一定影响,推动板块出现下跌现象的主要原因除了受市场整体投资情绪影响之外,也与部分上市公司有关事件紧密相连。我们认为,太阳能光伏行业的短期调整并不影响对其2014年投资逻辑的判断。

　　短期调整具备一定跟随性:此轮太阳能光伏板块调整,适逢A股整体处于下行通道。年关将近,市场流动紧缩现象日显,投资者避险情绪日益浓厚,市场整体投资热情不高,太阳能光伏板块下调带有一定的跟随性。此外,从 2013年以来,随着太阳能光伏企业业绩的逐步反转,市场对其期望较高,行业内多数上市公司股价一路上扬,此轮板块下调或与部分投资者“落袋为安”情结密切相关。

　　部分上市公司事件性影响。在此轮行情整体下调期间,太阳能光伏板块两大事件引发市场高度关注,分别为爱康科技发布非公开增发预案和东方日升重组暂停,两大事件分别引发两大上市公司股价出现较大调整。其中,爱康科技在市场情绪尚未稳定之下复牌,公司股价面临所谓“补跌”现象。同时《预案》中已经确定的定增对象不多,引发市场担忧;东方日升重组因涉嫌违法被证监会立案。两大事件引起投资者深度担忧,导致公司股价大幅下挫,对板块产生下拉效应。我们认为,长期来看,爱康科技意图力借国内政策东风,开辟公司新的发展通道,培养新的利润增长点,对此我们持积极态度。东方日升事件属于个别事件,对行业整体影响有限。

　　2014年光伏行业高速发展窗口开启:欧盟光伏市场装机容量增速下滑已经不可避免,但由于其绝对额较大,在世界太阳能光伏产业链中依然是不能忽视的主要市场之一。随着中欧双方就输欧光伏产品达成一致,明年内地企业将获取7GW的确定性市场份额。同时,以中国、美国和日本为代表的新兴市场的崛起成为驱动太阳能光伏产业发展的全新力量,将接力欧洲,成为太阳能光伏产业发展的主要引擎。我们预计,2014年全球主要市场的太阳能光伏装机容量在32GW左右,空间巨大。

　　投资逻辑未变:我们依然维持策略观点。1.相关政策细则落地之后,电站投资和分布式项目投资已经拥有较高的安全系数,投资收益具备较强的保障和吸引力。在高速发展窗口开启之后,末端应用系统开发或将拥有较大的投资机会。建议关注:海润光伏(600401)。2.面对市场大爆发,企业的生存和发展最终都将依托于产品在市场上的接受程度,专业化生产企业可以集中优势资源进行产品研发和生产,最终依靠高质量、高性能优势产品攫取市场份额。建议关注隆基股份(601012)、阳光电源(300274)。