中石化以25亿美元收购西方石油公司阿根廷子公司是一宗大型政治风险交易的一部分。尽管西方企业纷纷撤出拉美国家受严控的能源领域，中国的国有企业却想赌一把。也许他们得到的只是残羹冷炙——但他们仍有饱餐一顿的机会。

　　阿根廷正迅速地成为中国在美洲最偏爱的桥头堡。上个月，和中石化一样同属国有企业的中海油就在阿根廷通过其在当地的合资公司收购了BP在阿根廷的部分资产。这一定程度上也反映了选择的匮乏。尽管中国能源公司的消费能力惊人，但他们在世界上多数地方受到冷漠对待。例如，2005年，中海油出价18.5亿美元竞购美国石油公司优尼科就因为政治性反对而告吹。

　　中国企业也许经常不是受欢迎的买家，但西方巨头们也乐意把不想要的甩卖掉。对于石油企业而言，阿根廷的经营环境尤其棘手，西方石油也不例外。据瑞银数据，阿根廷国内持续的罢工和物价控制已将西方石油在拉美的已投资资本回报率拉低到9%。而该公司在美国的已投资资本回报率为14%，中东19%。

　　尽管如此，阿根廷的资产在中石化手中也许会更有价值。中国在财政上对阿根廷拥有支配地位，使其无法亏待这些中国的亚洲石油巨头。今年早些时候，中国给该国提供了100亿美元的贷款以帮助其发展铁路系统。阿根廷的信用评级还处在垃圾级，它对中国的这种依赖短时间内不可能结束。

　　另外，中国在劝服阿根廷放松对物价和能源出口控制上的努力也多少会推开一扇开放之门。燃油短缺已大大影响了阿根廷工业，并迫使其不得不依赖于从玻利维亚进口昂贵的天然气。这样的压力已让阿根廷放开Gas Plus计划，而该计划支持开发，允许生产者高价出售天然气。如果中国能使阿根廷获得更多进步，这对那些越来越少的比较勇敢的西方企业，如Apache公司来说也是福音。

　　这宗风险交易对中国和西方的企业而言都具有意义。而在能源领域，能有强大的政治谈判代表对阿根廷而言更不错。

　　
　　背景资料：中国石油化工集团公司，中国石油化工股份有限公司（以下简称中石化）的母公司，同意以24.5亿美元收购美国西方石油公司阿根廷子公司，此举也标志着这个能源巨人对该拉美国家上游市场进行的第一次突袭。

　　这个亚洲最大的炼油企业在12月10日一份声明中表示，此次收购是由政府批准的。声明称，西方石油阿根廷子公司在Santa Cruz，Mendoza和Chubut省持有23个生产和勘探区块。截至到2009年12月31日，该项目总的探明和可能的储量为3.93亿桶油当量。2009年22个生产区块原油产量为每日超过5.1万桶油当量。此外，西方石油表示该公司打算以32亿美元的代价从荷兰皇家壳牌集团及其他所有者手中购买位于美国德克萨斯州南部和北达科他州的石油与天然气田。

　　克利斯朵夫•斯万是路透的专栏撰稿人，驻地纽约，涉及领域是对冲基金、商品和资产管理。在加入路透之前，克里斯多夫在彭博社工作，负责报道全球贫困问题和国际货币基金会。1997年到2006年期间是《金融时报》的记者。克里斯多夫拥有牛津大学的历史系学位，还在密歇根大学学习过钢琴演奏， 在剑桥大学学习过国际关系。