因投资者对伊拉克动乱可能干扰该国石油出口的忧虑持续升温，致使上周国际油价涨幅达一年来单周之最，布伦特原油上涨逾5%，创去年7月来最大周度升幅。

　　法兴银行本周一(6月16日)发布报告，认为当前原油市场的反应还算平稳，主要因为上周发生武装冲突的原油产区- 北部基尔库克(Kirkuk)地区的原油生产早在3月初就完全停止了，因为叛乱分子此前炸毁了北部的至土耳其的输油管道，迫使该地区原油停产。所以市场对基尔库克25万桶/日的产量消失，早已被调整进了当前的价格中。

　　市场真正的担心是内战对伊拉克石油生产及出口更大的南部地区的干扰，上周油价的上涨也主要是受此忧虑推动。南部油田的石油主要通过巴士拉港口(Basrah)，近几个月巴士拉港的出口量约在250~260万桶/日，这个数量比沙特阿拉伯的闲置产能要大，法兴估计沙特的闲置产能只有175万桶/日，届时如果巴士拉的石油出口中断，国际能源总署(IEA)可能需要释放战略性原油储备。

　　战略上来说，南部地区是什叶派政府的重要地区，有超过3万人的安保部队在保护石油设施，逊尼派的叛乱分子ISIS想要拿下这个区域是有难度的。但并不意味着这里就万无一失，ISIS的破坏行动可能是正常的有组织的大规模进攻，也有可能是游击骚扰或者汽车炸弹类似的非常规行动，最后可能导致政府军士气下降。对于ISIS来说，南下断了什叶派政府的收入来源也是一种显而易见的策略。

　　对石油市场来说，与一周前相比，对南部石油出口的担忧在上周显著加剧，布伦特原油上升到了110~115美元/桶的区域，如果地缘冲突继续升级，油价可能将在次区域维持一段时间。但若到时南部出口真的受到干扰，布伦特原油价格有望迅速升至120~125美元范围，不过预计随后沙特和IEA也将迅速做出应对(增产、释放战略储备)。

　　法兴认为在目前的节点上，情况瞬息万变，不适合对之前的油价预期做出修改。法兴维持6月4日做出的预测不变：布伦特原油今年第三季度末至110美元，第四季度末108美元，2015年底至103.5美元。

　　该行表示，即使南部出口没有中断，日益恶化的安全形势也将延缓对该地区的投资，需要重新评估对该地区出口能力增速的预测。

　　此外，法兴在上次的价格预测中也提到，2015年油价将比2014年下降更多，因闲置产能上升带来压力。沙特为抵消伊拉克、伊朗甚至利比亚原油的增产，将下调自己的产量。不过若伊拉克这个重要元素情况有变，明年的价格下降幅度也许会减小。

　　最后，法兴认为伊拉克南部石油出口部分或整体受到实际干扰并不是大概率事件，可能性为20%。