我国最大国有企业中石化混合所有制改革迈出关键一步，旗下销售公司引入三成民营、社会资本，重组后新的销售公司会否出现国有资本的流失?

　　从今年二月开始传出消息的中国石化混合所有制改革再度迈出关键一步，中国石化昨天(14日)发布公告称，油品销售业务重组引资工作如期完成，25家境内外投资者千亿元认购增资，占中国石化销售有效公司近三成股权。引入大量民营、社会资本的中国石化销售公司会不会出现国有资产流失的现象?中石化与其他资本又将如何展开合作?

　　本轮增资扩股完成后，中国石化集团将持有旗下销售公司70.01%的股权。另外29.99%的股权由大润发、复星、腾讯等25家境内外投资者，以现金共计1070.94亿元认购。中国石化新闻发言人吕大鹏说，这是目前今年全球最大一次并购。重组后，形成一个国有、民营、社会资本混搭的产权结构：“把国企的实力和民企的活力加在一起，这样就构成了经济的竞争力。因为有些业务不是我们的强项，但可能是我们的股东，或者合作伙伴是他们的强项。他们进来之后可以使得我们的非油业务得到快速的发展。”

　　通过增资扩股，大润发、复兴、航美、宝利德、新奥能源、腾讯、海尔、汇源、中国双维这9家成为中石化的战略投资者。同时，中石化的销售业务将从单独的油品供应商向综合服务商转变。中国石化销售有限公司副总经理柴志明表示，未来在便利店等非油品销售领域，将有很大的想象空间：“合作开发的模式应该是多样的。这段时间通过在上海和大润发和一号店，和复星药业在一个加油站试点的平台来看，试点的时间虽然不长，但是效果还是很好的。单店的日均销售额达到了六千多块钱。”

　　据了解，重组后的中国石化销售公司有望在今年10月底成立新的董事会。在11人的董事会中，中国石化占到四席，投资者和独立董事各占3席。剩余的一个名额来自中国石化职工董事，董事长由董事会选举产生。在董事会的构建下，如何保证投资者和独立董事真正能够按照市场化运作方式发挥作用?如何通过改革真正释放出混合所有制的活力?吕大鹏说：“民营资本本来是占30%。但是它现在在董事会中的比例是超过30%。中石化本来是控股70%，但是它在董事会中的比例没有达到70%。在11个人当中只占到4个人，这也是想突出增加民营资本在话语权中的权重。”

　　中国石化销售有限公司总会计师叶慧青则更明确的表示，股比占到2.5%及以上的投资者，即可参与选举三名投资者的董事投票，中国石化不参与这一过程。而增资扩股的过程遵循公平、公正、公开和透明的原则：“优先于产业投资者、国内投资者和普惠大众的投资者。”

　　那么，中国石化销售公司用接近三成的股份，换回了1071亿的“真金白银”，这笔买卖值不值?银河证券油气行业分析师裘孝锋认为，中国石化只赚不亏，融资资金明显高于预期。拿到这笔钱后，估计销售公司一大部分会偿还此前资产分割时所欠下的债务。同时，还可以加大对页岩气、海外油气资源等上游领域的投入。

　　对于投资者而言，这笔买卖又如何?中国石化销售有限公司副总经理柴志明的答案是：“这次引资对于和我们签订协议的战略伙伴来说，他们首先得到了整个的网络的平台，第二他们会有比较稳定的回报，第三个对合作伙伴来说会有业务上共同的促进。”

　　在本轮国企混合所有制改革中，中国石化摸着石头过河，采用“加法”做法，目标进行体制机制上的转化，它的创新之举会达到预期效果吗?对其他国企又具有哪些借鉴意义?

　　国企混合所有制改革的步伐势如破竹。中国石化则成为了本轮改革的“先行者”。这一回，他选择的是做加法，引入增量，中国石化新闻发言人吕大鹏说，增资扩股，只是中国石化改革的一步，再加上近日公布的“首次招募职业经理人”的动作，都标志着中国石化集团正在从管资产向管资本的方向调整，最终目标是体制机制上的转化：“中石化将是作为一个代表公司、代表全民的大的集团，下面有若干个专业公司，自身进行发展，实现国有资产的保值增值，也提高它的控制力和影响力。”

　　中国石化的油品业务，差不多经营了快20年，经验较为丰富。但非油品业务则恰恰相反——这一回，通过引进包括商超、医药、互联网等非油气领域的资本，中国石化希望把非油品业务也做大，和传统油品业务“齐头并进”。银河证券油气行业分析师裘孝锋表示，一些公司还设计了基金产品来参与到中国石化的增资入股中，这也是一种创新，使得普通投资者也有机会介入其中：“因为没有这个创新的话，普通老百姓很难进入到这个领域的。但是现在普通人可以通过买基金，这种门款比较低的方式接入到这种投资机会中。”

　　混合所有制改革这道题的破题之道除了“加法”，还能怎么做?北交所总裁吴汝川认为，也可以做“减法”，将部分国有产权通过转让流转的方式推向社会资本;还有就是新设立公司，但相比其他，中国石化的“加法”无疑扩大了国有资本的控制力，是国有资产保值增值比较好的形式。东方证券油气行业分析师赵辰以次贷危机时，国内银行业改革为例，当年银行业通过引进战略投资者等方式建立了现代化公司结构，资产结构得到很大改善，现在中国石化的“加法”做得好的话，很可能产生异曲同工之妙，对其他国企推进改革产生重要借鉴意义：“当时银行也有很多负面报道，包括资不抵债等等，但实际上这么多年慢慢发展下来，银行整体的资产质量还是得到了很大的提升，而且包括参与这个的很多国内、外资机构其实也都获得了很好的收益，现在的中石化和当年比较很像。”