储能技术路线中锂电与铅炭倍受重视，锂电池成本快速下降有利于推动储能产业发展：储能技术主要分为物理储能(抽水储能、压缩空气储能、飞轮储能)、化学储能(锂离子电池、铅酸电池、液流电池、钠硫电池)、其他储能(超级电容器、燃料电池)等。化学储能具有建设周期短、运营成本低、对环境影响低、不受地理条件限制的优点，适用于电网大规模储能应用，因此逐渐成为储能的首选方案。其中，锂电池在示范项目中倍受重视，伴随电动汽车的大范围推广应用，技术进步促进锂电池的成本进一步降低;铅炭电池是铅酸电池和超级电容器两者技术的融合，既发挥了超级电容功率性充电的优点，也发挥了铅酸电池的能量优势，且拥有非常好的充放电性能，相对于锂电池更为经济，在储能领域应用空间广阔。
 
    储能技术应用广泛，市场需求潜力巨大，是能源互联网中的关键环节：储能技术的潜在需求很大，第一、光伏与风电等间歇性电源出力不稳定，当其发电占比达到较高比例时，会对电网造成一定的冲击，从而需要配套一定比例的储能来稳定风光电站的出力。第二、用电价格相对上网电价较高的地区，波峰波谷电价差异很大的地区，分布式配套储能往往很容易具经济性;微网、离网对于储能的需求也很直接。第三、储能应用于电力系统中将改变电能生产、输送和使用同步完成的模式，弥补电力系统中缺失的“储放”功能，以达到优化电力资源配置、提高能源利用效率之目的。第四、储能技术进步还带动了电动汽车的迅速发展。第五、在日渐兴起的能源互联网中，由于可再生能源与分布式能源在大电网中的大量接入，结合微网与电动车的普及应用，储能技术将是协调这些应用的至关重要的一环，储能环节将成为整个能源互联网的关键节点;能源互联网的兴起将显著拉动储能的需求，助推储能产业实现跨越式发展。
 
    海外2013年起陆续出台储能政策，国内储能战略地位2014年底逐渐提升，2015年政策出台预期升温：2013年起，德国和美国相继出台支持储能发展的政策，日韩亦有相应的鼓励政策，储能开始逐渐进入全球主流视野，其中德国《支持分布式光伏储能的新政》于2013年5月发布实施，2013年10月美国加州公共事业委员会(CPUC)通过了“储能采购框架和设计项目”，确立了三大公共事业公司到2020年将完成1.325GW储能采购的目标。国内方面，国务院办公厅2014年11月印发的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》首次将储能列入9个重点创新领域之一，要求科学安排储能配套能力以切实解决弃风、弃水、弃光问题，储能的战略地位逐步提升。中共中央和国务院联合下发的《关于深化电力体制改革若干意见》中明确提到鼓励储能技术、信息技术的应用来提高能源使用效率。能源局2014年底首次委托专业机构评估储能产业，科技部也正在研究如何将储能列入“十三五”规划。我们预计，2015年国内有望出台对于储能的支持政策，甚至有望在“十三五”规划中设定明确的装机目标;与光伏、风电类似，预计储能首先从示范开始推广。
 
    全球储能正处于产业化的初期，将享有大规模产业化带来的爆发性增长和巨大的潜在空间：目前储能正处于产业化的初期，类似于风电与光伏产业化初期，将经历从示范向大规模产业化的过渡。截止2013年底，全球储能累计装机容量达到736MW，同比增长12%，2014年底达到840.3MW，同比增长14%，2015年全球储能市场将加速爆发;特别的，美国储能市场2015年有望迎来250%的高增长达到220MW，且将享受持续的高增长，预计2019年有望达到861MW。全球来看，预计2017年储能新增装机有望首次达到GW级，市场规模约50亿元;到2020年，全球储能新增装机有望接近7GW，市场规模有望达到200亿元;2015-2020年，累计市场规模有望达到500亿元。储能产业链有望复制风电与光伏的发展路径，享受大规模产业化带来的爆发性增长。
 
    国内储能市场爆发临界点将至，能源互联网兴起有望加速储能需求爆发：国内发展储能产业具备客观的必要性，风电与光伏产业趋于成熟，有条件发展储能产业，也亟需储能产业来配合。2014年国内分别新增风电与光伏并网装机19.81GW与10.60GW，分别累计达96GW与28GW，在全球新能源的格局中占据非常关键的地位，新能源产业对于国内储能的发展也愈加迫切，国内储能市场爆发临界点将至，能源互联网的兴起将加速储能需求爆发。我们观测到储能产业的组织或机构(官方或非官方)正在逐步形成，在一定程度上也将加快储能政策的出台，助推储能产业加快走向成熟。同时我们也观察到越来越多的企业积极试水储能产业，也将助推国内储能产业的爆发。
 
    投资建议：盼政策风起，待产业云涌，能源互联网强力催化，储能产业链投资正当时!我们相对看好锂电与铅炭技术路线，建议积极布局锂电池与铅炭电池龙头企业、储能系统集成商，强烈推荐阳光电源、圣阳股份、比亚迪，建议重点关注南都电源、雄韬股份、猛狮科技、科陆电子。
 
    风险提示：储能政策不达预期，储能需求爆发不达预期，储能成本下降不达预期。