截至4月20日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在384元。北方四港库存连续6周上涨，本周涨幅3%，累计47%，但总体不高，同比下跌51%。环渤海动力煤指数连续4周稳定在389元。动力煤需求数据依然表现低迷：截至18日沿海六大电厂库存量1,143.7万吨，较上周同期上涨34万吨，涨幅3.1%，日耗总量56.6万吨，较上周同期下降1.5万吨，跌幅2.6%。随着水电旺季到来，未来水电将继续发力，火电日耗量有回落的可能，不排除未来走弱的可能。秦皇岛锚地船舶20艘，继续维持很低的位置，需求表现低迷。矿难、节假日放假等引发供给收缩使得近期供应有所收紧，尽管需求低迷，但煤价尚能保持稳定。产地煤价动力煤、无烟煤基本稳定。焦煤表现好于其他煤种，山西临汾、吕梁等地焦煤有2%-4%的上涨，河北有1%的上涨。本周焦煤下游继续较好表现：全国钢价继续较大幅度上涨8%，旺季来临量价齐升可期。本周焦炭价格涨幅明显放大，由2%扩大至7%，并全国普涨。下游行业的火热配合焦煤较紧的供给面，我们认为焦煤继续上涨的可能性仍较大，继续建议重点关注焦煤龙头个股。继续推荐盘江股份、西山煤电、冀中能源。

港口动力煤价稳定，库存小幅上涨。截至4月20日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在384元。北方四港库存连续6周上涨，本周涨幅3%，累计47%，但总体不高，同比下跌51%。环渤海动力煤指数连续4周稳定在389元。

动力煤需求平淡，短期供应偏紧，煤价维稳：动力煤需求数据依然表现低迷：截至18日沿海六大电厂库存量1,143.7万吨，较上周同期上涨34万吨，涨幅3.1%，日耗总量56.6万吨，较上周同期下降1.5万吨，跌幅2.6%。随着水电旺季到来，未来水电将继续发力，火电日耗量有回落的可能。秦皇岛锚地船舶20艘，继续维持很低的位置，需求表现低迷。矿难、节假日放假等引发供给收缩使得近期供应有所收紧，尽管需求低迷，但煤价尚能保持稳定，不排除未来走弱的可能性。

钢铁、焦炭价格继续强势上涨，焦煤价格有望继续上涨。产地煤价动力煤、无烟煤基本稳定，焦煤上涨。山西临汾、吕梁等地焦煤有2%-4%的上涨，河北有1%的上涨。本周焦煤下游继续较好表现：全国钢价继续较大幅度上涨8%，未来旺季来临量价齐升可期。本周焦炭价格涨幅明显放大，由2%扩大至7%，市场火热，并全国普涨。下游行业的火热配合较紧的供给面，我们认为焦煤继续上涨的可能性仍较大。

供给侧改革：近期市场期待的化解钢铁煤炭行业过剩产能8个专项配套文件正在陆续印发，但从已经公布的情况看，由于内容比较框架性，超市场预期的不多，未来企业和地方政府的执行力度仍有待观察。

原煤产量降幅符合预期。2016年3月全国规模以上原煤产量29,380万吨，同比下降4.5%。2016年1-3月份累计原煤产量为81,127万吨，同比下降5.3%，与1-2月累计降幅相比，缩减了1.1个百分点。

3月火电数据有所好转。2016年3月全国发电量4,779亿千瓦时，同比增加4.0%，1-3月累计13,551亿千瓦时，同比增加1.8%。其中3月份火电发电量3,642亿千瓦时，同比增加1.2%，1-3月累计10,493亿千瓦时，同比减少2.2%，相比1-2月4.3%的跌幅有所缩小和好转；3月份水电发电量747亿千瓦时，同比增加9.2%，1-3月累计2,033亿千瓦时，同比增加17.5%。