页岩气（Shale gas）令全球趋之若骛，这种“平靓正”的新能源提供了前所未有的新商机，但《纽约时报》引述多封业界及地质学家内部电邮，质疑油企高估页岩气盈利前景，夸大油井蕴藏量，甚至将相关投资形容为庞氏骗局。

    油公司一致唱好页岩气之际，却未有说明开采的难度和成本，虽然美国本土的确有不少活跃油井，但通常被大范围产量较低、开采成本较高的油井包围，而且不少主要油井的产量跌幅亦比想像中快。

    专家质疑：似庞氏骗局

    《纽约时报》去年引述投资公司PNC向承建商发出的电邮，表示页岩气“本质上无利可图”，令人想起科网泡沫；有能源研究公司指，没有利益关系的独立人士认为页岩气是大型的庞氏骗局。

    部分质疑甚至来自油公司内部；切思皮克（Chesapeake）一名地质学家指公司的生产预测不可靠，单是油井首年产量跌幅之快，便足以令他起疑；康菲石油（ConocoPhillips）亦有员工指页岩最后或成全球最不赚钱的领域。

    不过，这些油企对页岩的热情不减，不断说服投资者页岩是未来的石油，公司坐拥庞大蕴藏便是铁证，但不少业界人士未被说服，尤其页岩气开采属新行业，只能以有限资料及一定猜测来推敲蕴藏量。

    取最好数据 欺骗华尔街

    更有分析质疑，有关蕴藏是否被故意夸大，虽然这些电邮未有指明有公司从事这种非法行为，但有投资公司质疑油企“欺骗华尔街”，只拿最好表现的油井数据粉饰橱窗。

    美国证监（SEC）年前修改规例，容许油公司申报较远油井的蕴藏预测，又不用公布预测方法，亦助了油公司一把；《纽约时报》追踪19间油企，最少7间便立即增加预测，最多逾2倍。

    除了油公司，当局的乐观预测亦为业界推波助澜，但研究方法同样招来话柄；备受重视的能源信息局（EIA），被指依赖顾问公司及油企的新闻发布作“独立”报告，有利益冲突之嫌，令数字倾向唱好。

    评估蕴藏量 官方多估4倍

    美国地质调查局（USGS）对重点页岩田Marcellus Shale的蕴藏估计，便迫使EIA大幅下调预测；前者指只有84万亿立方尺，后者却认为有410万亿，EIA最终削减预测80%，承认对方才是地质专家。

    有业界则乐观到底，指预测已远高于十年前，加上技术进步，开采更具成本效益，故埃克森美孚（Exxon-Mobil）等巨企也开始涉足；怀疑派则以安隆（Enron）破产作例，警告防范危机。

    巧合的是，上文提到的切思皮克近日卷入管理丑闻，这间全美第二大天然气商正被证监调查，又因成本高录得巨额亏损，大幅削减现金流预测令信贷评级遭降，有人随即提出：是否下一间安隆？