伊核问题背后的石油角力

    以油价为手段，远比直接的武力打击更有效，甚至能起到一石三鸟的作用。

    自5月初以来，国际油价大幅回落，Brent和Oman原油跌至18个月低点，纷纷回落至100美元下方。在油价暴跌背后，破灭的不仅有高盛编织的发财梦，还有俄罗斯的大国梦和伊朗的核能梦。6月19日，伊核问题第三轮会谈在莫斯科结束，虽然无果而终，但会议中所透露的信息以及此前一周OPEC会议中所表现出的分歧，都暗示着目前伊朗难以为继的事实，伊朗在第3季度被迫低头的可能性也在逐步增大。

    伊朗作为全球第五大石油生产国，2011年原油日出口量达220万桶/天，其外汇收入有85%来自于原油出口，而其财政收入中有80%以上直接来自于原油和精炼品出口。因此，油价的高低直接系关伊朗国内经济的走势。年初西方对伊朗实施制裁以来，伊朗国内经济虽受影响，但油价的高企使伊朗仍能勉强维持。而自第2季度起，油价的快速回落令伊朗难以为继。世界银行对伊朗2013年的增长预期从6个月前的2.9%下调到-0.7%。SWIFT已经切断了伊朗银行跨境汇兑，伊朗官方的通胀数据接近25%，里亚尔较年初贬值近30%。有分析称若Brent原油维持于90美元下方，伊朗经济将难以维持6个月。

    以油价为手段，远比直接的武力打击更有效，甚至能起到一石三鸟的作用。一则可以不战而屈人之兵，迫使伊朗低头；二则可以给奥巴马连任带来更多的胜算；三则俄罗斯强硬总统普京再度上任，通过低油价打压俄罗斯；同时亦可分化近两年日益亲密的中俄合作，以加强美国在叙利亚、伊拉克和朝鲜等问题上的主导作用。此外，欧债危机到了微妙的时刻，维持低油价，一方面避免欧洲彻底陷入衰退，另一方面亦可为美联储随时待命的QE3留下足够的空间。

    事实上，自第2季度以来，国际原油市场就处于近5年以来最宽裕的时刻，然而分析供需可以发现，原油供需盈余更多来自于供给的增长。从Energy Intelligence Group的数据来看，今年1—5月全球原油日需求量达8884万桶，较去年同期增长50万桶；同期供给则由8808万桶增至9106万桶。主要供给增长来自于OPEC，其中沙特、伊拉克和利比亚贡献了绝大部分，前者是美国在中东最忠实的盟友，而后两者的政府目前则完全听命于西方。

    OPEC成立的初衷是为了维持油价的“适度水平”，保证以原油作为主要收入的成员国的利益。然而在油价不断回落的同时，最主要成员国沙特却执意继续增产，这在之前的20年内从未出现过的情况。美国在2011年以来，不断分化伊朗与阿拉伯国家，在2011年年初支持多国联军镇压巴林国内示威并将其归咎于伊朗的“渗透”；在10月份又炮制伊朗刺杀沙特大使事件，致使两国关系降至低点，最终沙特也完全倒向西方，并以石油作为武器对抗伊朗。

    然而单纯增加供给并不能引发油价的回落，从OPEC的产量与油价走势对比可以看到，从2001年以来，OPEC产量与油价的走势非常趋同，也因此，油价的回落仍需要多方因素的共同配合，其中主导力量仍旧是美国政府。

    原油作为全球最重要的大宗商品之一，虽然有着从金融到实体层面的完善市场体系，但一直难脱与政治的关系，其价格产生也存在明显的人为操纵痕迹。回顾上世纪60年代以来的油市定价机制，除70年代中期曾有过短暂的OPEC官方定价时期，其余各个时段，从早期“七姊妹”的石油公司定价，到80年代的市场化定价和金融定价，原油定价权一直牢牢掌握在美国手中。

    即便是在全球金融高度一体化的今天，从多种迹象仍可以清楚看到油价被操控的痕迹，而近期大摩的两张罚单就是最好的例子。6月9日，CME对大摩开出了5万美元的罚单，因其在去年11月18日WTI原油12月合约到期日当天虚报头寸。从CME轻描淡写的描述中可以看到，当日大摩虚报头寸达38780手，当日总持仓仅38966手，而当年其余11个月的平均到期日持仓量为22360手。

    如此明显的市场异动，CME在此前半年多时间内却并无反应，只是在4月奥巴马加大对CME压力后，才象征性地罚款5万美元，而大摩则不需要对其行为做任何解释。CFTC的罚单则是针对大摩在2008年的场外交易违规，也是不痛不痒地开出了500万美元的罚单，除此以外再无其他解释。

    CFTC这种握有证据却不立案，需要打压油价时又拿出来警示的做法，就是非常明显的政治行为。4月13日，CFTC主席Gary Gensler任期结束时，奥巴马强烈要求更换人选，因其对油价上涨未起到“应有的作用”，最终迫使其同意加大对油价的打压力度。单从奥巴马的言论中就可以发现，在其看来CFTC并非监管部门，而是价格控制部门。

    而WTI原油近两年扭曲明显，价格波动频现异常，与全球其他主要原油市场也有明显差异。相应政府机构的数据和信息披露都曾多次出现过“疏漏”，美国能源部在去年就曾承认其数据存在错误，并称“一些严重到足以影响原油价格”。此外，CFTC的持仓报告因其低透明度此前也曾饱受诟病，虽然在去年CFTC最终采取了新的持仓统计方式，但在部分数据中也依旧存在出入。

    也因此，从美国近期对伊朗局势的漠视上来看，局势的发展已经基本在美国所规划的路线之中。伊朗在核问题中的最后低头，也不过是时间的问题。6月初QE3预期甚嚣尘上，各路资产均出现大幅反弹，而油价独独不为所动，即便是6月初美国能源数据的好转，最终也未能为油价上涨打开空间。基辛格曾说过，谁控制了石油，谁就控制了所有国家，而伊核问题的演进，就为我们上了生动的一课。