美国需求升温

　　7月11日纽约商品交易所原油期货主力合约收于每桶85.81美元，上涨1.9美元，大幅上涨2.26%，重返强势。

　　油价大幅反弹受到原油库存意外减少这一直接利好。美国能源情报署公布数据显示，在截至7月6日当周，美国原油库存大减470万桶，几乎是市场预期的4倍。这是美国原油库存连续第二周大跌，跌幅创下今年以来最大。

　　库存的超预期下降让市场重新正视原油需求，特别是美国的需求。

　　上海中期期货分析师李宙雷在接受记者采访时表示：“进入7月后，美国地区将进入传统意义上的汽车驾驶高峰季节，期间对于汽油的消费将拉动美国炼厂对于原油的需求，美国原油库存连续下降与夏季消费旺季有很大的关系。”

　　东航期货研发部经理岳鹏向记者表示：“美国原油库存准确地说是从高位回落。”数据显示，尽管美国原油库存减少，但总量仍然处于3.782亿桶的历史高位。此外，李宙雷提醒投资者，由于美国失业率一直高企，加上油价并不便宜，旺季的特征可能不会特别明显。

　　值得关注的是，单靠美国的需求支撑难以保证原油期货的涨势。

　　目前市场正将目光聚焦在中国第二季度GDP数据上。李宙雷指出，从中国经济结构来看，未来经济增速放缓将是大概率事件，这将打击市场对中国的原油需求预期。且上周美国汽油和馏分油库存分别大增280万桶和310万桶，油价反弹幅度因此受到限制。

　　岳鹏补充说，欧债危机还远未结束，若没有类似长期再融资操作（LTRO）或量化宽松等举措的出台，大宗商品很难扭转颓势，包括原油期货。

　　供应局部紧张

　　虽然市场对需求还存有疑虑，但原油供应局部紧张为价格创造了走强的基础。

　　李宙雷指出，美国市场已经进入夏季飓风高发季节，一旦墨西哥湾受到飓风影响而关闭的话，那么美国国内原油供应将出现暂时性中断，进而对油价形成利多。

　　除此之外，石油输出国组织（欧佩克）第二大石油出口国伊朗受欧美制裁影响，石油出口萎缩加剧。目前，伊朗石油产出创历史最低。有数据显示，迫于美国和欧洲等国的经济制裁和石油进口禁令，伊朗石油产出已经降到每天320万桶的水平，为历史最低。石油供应方面的压力促使油价大幅反弹。

　　岳鹏认为：“欧洲地区石油现货供应正在趋紧。若欧盟增强对伊朗运油船只保险制裁，伊朗出口减少可能会达到每天近140万桶，那么还将支撑油价短期走强。”

　　国际能源署（IEA）最新月度报告指出，市场基本面从开年以来已经明显疲软，而库存也在过去几个月持续积压。但IEA指出，如欧佩克将产量限制在每天3000万桶的目标水平，将造成油价蹿升并继而对经济造成破坏。IEA表示，欧佩克总计12个成员国6月产量在美欧对伊朗制裁开始执行之前，接近每天3180万桶。

　　这被市场解读为，国际能源署正向欧佩克施压增产。

　　油价短期震荡

　　对于未来油价走势，市场人士认为，前期影响较大的货币因素正在淡化，未来原油走势将紧跟供需基本面，真实需求和供应变化是主要影响因素。

　　美联储7月11日公布的6月份货币政策纪要显示，在是否采取新一轮量化宽松货币政策（QE3）上，美联储官员们存在很大分歧。12名联储公开委员会成员中，仅有4人提出应采取进一步的量化宽松政策手段，多数成员认为目前美国经济状况并不需要新一轮的货币刺激政策。美联储对推出QE3意愿不强，该消息限制了油价涨幅。

　　岳鹏指出，全球货币政策趋向宽松，美国也在等待时机，但这个影响已经趋于淡化。原油价格在反弹之中，目前原油期货的底部已经基本探明，近期原油强势是市场低估了欧美制裁伊朗对原油期货价格的影响。

　　李宙雷认为，伊拉克原油产量持续增长，加上俄罗斯、沙特、利比亚等国家产量的增长，伊朗减少的原油产量将被完全弥补。然而，目前伊朗问题仍存在很大不确定性，一旦其与西方国家核谈判破裂，那么，伊朗霍尔木兹海峡的原油运输或将受到影响，届时将推高全球油价。

　　“未来油价将呈现宽幅震荡格局。”李宙雷预计，“纽约油价在每桶75至80美元的区间内应该存在较大的支撑，即使进一步下跌，空间也将较为有限。同样，受制于美元的强势和宏观面的偏空，油价的上行空间并不大。在欧债危机顺利解决之前，油价的上行空间都将受到较大的抑制。”