高华调研中石化 将成油价改革最大受益者

[加入收藏][字号: ] [时间:2012-11-15  来源:证券时报网  关注度:0]
摘要:   中国石化6.20,-0.01,-0.16%最近2个交易日均出现小幅下跌,12日开盘后延续低迷,截至11:16,报6.21元,下跌0.8%。   高华证券在10 月31 日到11 月2 日期间组织投资者到上海和北京...

  中国石化(6.20,-0.01,-0.16%)最近2个交易日均出现小幅下跌,12日开盘后延续低迷,截至11:16,报6.21元,下跌0.8%。

 

  高华证券在10 月31 日到11 月2 日期间组织投资者到上海和北京对中国能源企业进行调研,走访了上海石化中石化中石油中海油服(15.65,-0.07,-0.45%)。分析师还就炼油、页岩气和投资等问题举办了两次行业圆桌会议。

 

  对非常规资源的投资上升,看好中石油和中石化主要油企继续投资于非常规资源,如中石油对致密气和中石化对煤制气的投资。

 

  分析师预计未来2-3 年监管政策将出现更积极的调整,这可能会推动国内非常规资源的资本开支。

 

  对页岩气的热捧可能因面临挑战而减弱在分析师看来,页岩气生产商需要更多的补贴、税收优惠和地方政府支持才能达到收支平衡。尽管页岩气仍是中国天然气供应的长期推动力,但分析师认为,一旦参与企业开始着手面对在未探明地区勘探、开发和生产商业天然气的挑战,市场对页岩气的热捧可能在第二轮招标之后减弱。

 

  定价改革可能于12 月份进行,有利于中石油和中石化

 

  分析师认为成品油定价改革可能从12 月份开始分阶段进行。过去几个月中,国家发改委根据国际原油价格的变动调整了成品油价格,令2012 年三季度的炼油亏损降低。目前中石化的炼油业务能够略有盈利,中石油则能够缩小炼油亏损。分析师认为改革的下一个重心在于定价机制的透明度。

 

  营业利润改善,下行风险有限

 

  分析师预计2013-2014 年油价前景温和,因此炼油和化工业务的亏损可能在2012 年四季度和2013 年逐步缩小,该行业的下行风险有限。2012 年前9 个月主要油企的油气产量上升,尤其是天然气和海外产量。分析师认为,为达到2013/2014 年的产量增长目标,油企的资本开支可能继续上升。

 

  维持对中石化的买入评级和对中石油的中性评级

 

  分析师维持对中石化的买入评级,因为分析师认为该股将是中国燃油定价改革的主要受益者。



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关键字: 中石化 
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