金银岛监测数据显示，11月1日-19日期间，受国际原油震荡呈现震荡上行走势影响，新加坡汽柴油价格随之走高;国内方面受成品油价格下调影响，汽柴油价格下跌，与新加坡到岸完税价之间的价差缩小，故理论进口套利空间整体缩窄，但出口亏损的局面同时得到扭转。

　　进口方面：以华南地区为例，截止到11月19日，新加坡95号汽油122.98美元/桶，汽油完税到岸价为9340元/吨;华南地区93#汽油批发价为9525/吨，汽油进口利润为185元/吨;而11月1日的汽油进口利润为800元/吨。如图表所示，汽油理论进口利润大幅下滑，但仍有一定套利空间。柴油方面，截止到11月19日，新加坡0.05%含硫柴油125.35美元/桶，柴油完税到岸价为8087元/吨;华南地区柴油批发价为8346元 /吨，柴油进口利润为259元/吨;而11月1日柴油进口利润为268元/吨，由图可见，柴油进口套利空间相对稳定。

　　分析原因：从汽油方面来看，受调价预期影响，市场需求低迷，业者按需购进为主，故华南主营为提高出货量，不断加大优惠力度，导致汽油价格不断下滑，而新加坡汽柴油价格随国际原油整体走高，故二者套利空间大幅减少。柴油方面，由于此前三地变化迟迟为能到达-4%，故华南市场存在很长一段时间的看跌预期，柴油需求疲软，价格早已跌至低位，故进入11月价格虽依然呈现跌势，但与汽油相比，跌幅较为有限。且调价后，主营柴价基本稳定，因此，与新加坡柴油到岸完税价之间的价差始终维持在250-300元/吨。总体来看，国内市场资源供应仍较为充足，故实际进口套利操作有限。

　　出口方面：截止到11月19日，广州石化汽油出口利润为111元/吨，柴油出口利润0元/吨;而11月1日，汽柴油出口利润分别为-557元/吨和 -163元/吨。由图表可见，广州石化汽柴油出口亏损的局面得以扭转。这是由于，11月16日，国家对成品油价格进行统一下调，广石化汽柴油出厂价同时大幅下调，但新加坡汽柴油价格随国际原油震荡上涨，因此，汽柴油出口基本摆脱了亏损的状态。

　　由于近日国内成品油价格下调兑现，国内看跌预期消散，业者购货兴致较浓，市场需求有所回暖，主营走货良好，短期汽柴价格可能出现回涨趋势，但补货结束后，故行情或将再次回归平淡，汽柴价格波动相对有限，故进出口套利可能在一定区间窄幅震荡。随着天气逐渐转冷，柴油需求将有所下降，因此，市场供应依然相对充足，实际套利操作有限。