早在2007年10月，中海油就河北沧州境内的中捷石化集团（以下简称中捷）签订了股权合作协议。记者了解到，此次投资，中海油将与中捷从销售合作迈向生产合作，年产1200万吨的炼化一体项目即将启动。记者拿到的投资报告显示，该项目已经报发改委批复，目前正在进行包括选址在内的前期工作。

    三年达产

    2007年10月，中海油与河北省政府签署了战略合作框架协议，中海油炼化公司收购中捷的合作协议签字仪式也同时举行。依照双方协议，由中捷对下属三家子公司进行重组，重组后中捷拥有三家公司100%股权，与三家公司合称“中捷石化”，中捷石化将除沧州临港捷兴综合经营中心以外的全部股权整合为一家有限责任公司，并将其中60%股权转让给中海油炼化公司，以组建新的合营公司。

    协议中，中海油炼化公司承诺，在实施股权合作的同时，将按照1000万吨／年的炼油项目规划，开展中捷石化发展规划编制和前期工作，并在股权合作完成及项目获国家主管部门批准后，力争在3年内建成投产。

    “中海油此次投资170个亿、年产1200万吨的炼化一体项目是与我们的继续合作，我们提供生产环境和一定设备，但是下一步的合作细节现在还没有完全定。”中捷相关负责人向本报记者证实。

    “项目建设周期是2~3年，如果进展顺利的话，2009年投产，2010年可达到年产1000万吨炼化一体项目的规模化生产。”上述中捷人士对记者说。

    “按现在原油市场价格计算，如果中海油炼化一体项目年产能达到1200万吨，年总收益将可达600亿~700亿元左右。”长城证券分析师李鑫分析。

    资料显示，2007年中海油实现销售收入889.47亿元，总资产1552.68亿元，税前利润441.23亿元。

    逆市布局

    “根据经验来看，中海油若投资百亿元以上的项目，通过市场融资的可能比较大。”李鑫认为。

    对此，中海油总经理助理武广齐告诉记者：“在上游业务的优势，也是中海油进军下游产品的保障。中海油有足够的资金打通下游业务通道，光是各大银行给我们的授信额度我们就用不完，不用担心资金问题。”

    “炼化一体项目是石油寡头们钟爱的投资项目，因为炼化一体项目既炼油又有化工，化工一项主要生产乙烯，乙烯是几乎所有化工产品的原料，产品调节比较灵活，可规避一定风险。”李鑫说。

    “但从短期来看，现在成品油市场低迷，很多炼油企业不愿意多生产成品油，炼油这部分目前是不赚钱的。”李鑫分析，“从长远看，国家会逐步深化成品油改革。随着整个机制的理顺，长期效益不可忽视。也正是基于这点，这些大的石油寡头都开始提前布局炼化一体项目。”

    三巨头暗战

    “中海油现在陆续投资百亿上马炼化一体项目，包括之前在山东收购炼油厂和加油站，挺进的领域大部分都属于中国石化（600028.SH）的领地。”长城证券分析师王刚分析说，“中石化最近几年加大了海外扩张，国内业务则被中国石油（601857.SH）和中海油蚕食了很多。”

    2008年3月24日，中海油总公司副总经理吴振芳赶赴山东。吴振芳此行目的明确——推动中海油与山东省政府的全面合作，尤其是尽快重组山东地方炼油厂。

    截至目前，中海油已对五家地方炼油厂启动了重组程序。一旦收购成功，中海油在山东即可拥有千万吨以上的原油加工能力，足以同经营多年的中国石化相抗衡。

    “在中国石油的版图上，山东一直是中国石化的势力范围。中国石化在当地经营多年，有2000万吨的原油加工能力。但中海油获得相当的产能，也许最快只需半年时间。”王刚认为。

    除此之外，中海油此前在中国石化的另一势力范围——云南也建立了自己的基地，专门发展下游业务。反观现在中海油的动作，从珠三角到长三角再到渤海区域，已经渗入沿海原来属于中国石化的大部分领地。

    “一旦中海油产业链全面打通，将以这些地方为基地，向内陆进行扩张。”王刚分析。

    事实上，中海油在与中国石化暗地“较量”的同时，也在“叫板”中国石油。

    2007年5月22日，中海油与中国石化签订了天然气业务合作框架协议，双方将主要针对我国南方天然气市场，在天然气供应、储备和管道建设等方面进行全面合作。

    业内人士表示，中国石化与中海油此番合作，可能直接挑战中国石油在天然气市场的“老大”地位，从而改变我国天然气市场竞争格局。

    长城证券分析师王刚分析说，作为国内第三大石油公司，下游油品炼化和销售业务一直是中海油的“软肋”，上下游一体化是中海油“十一五”期间确立的目标——在2010年前，中海油还计划在全国建立1000座加油站。此次投资渤海新区，将是中海油从上游油气业务全面迈向下游油品销售战略的一大步。

    2007年上半年，中海油公告其下游业务收入首次超过上游业务。

    对此，武广齐对本报记者回应：“我们是根据自己现有优势发展下游产品，而上下游一体化是我们的发展战略。不会与中国石油和中国石化两位老大哥抢市场，也不会对他们造成威胁。”