中石油、中石化是主要客户，出口增速加快。公司被中石油电子商务部评选为石油专用管材四大优秀供应商之一，是中石化电子商务网一级采购成员；2007年对中石油、中石化的销售占主营的46%。2007年，公司又通过了中海油的审核，成为中海油的合格供应商。11月，公司收到中海油2008～2009年油套管采购中标通知书。2007年全年实现出口收入8.08亿元，同比增长105%；出口收入占主营收入的47.5%，同比提高18.5个百分点。

　　收购懋隆机械延长产业链，减少关系交易，增加盈利能力。2007年9月27日，公司计划以3.05亿元收购懋隆机械的全部股权。懋隆机械主要生产油管、套管管坯，铸件、冶金配件等，收购有利于完善公司产业链、确保原料稳定供应、提升新产品试制能力、减少关联交易。2007年，懋隆机械实现销售收入5.98亿元，净利润5505.5万元，增长53.26%。收购于12月27日完成，懋隆机械将对2008年公司的全年业绩做出贡献。

　　发行A股扩大石油专用管产能。公布2007年9月A股回归计划，拟发行7亿面值0.1元A股(或7000万股面值1元A股)。目前墨龙A股首发工作已经通过辅导验收，并向中国证监会提交申报材料。11月19日，证监会正式受理墨龙的申报材料。募集资金拟用于石油专用管改造工程，2009年油管产能达到30万吨。

　　08年仍会快速增长，给予增持评级。2008年25万吨专用石油套管将达到80%产能，比去年提供20%；懋隆机械将贡献全年业绩。预计2008年净利润增速在40%～50%，每股收益在0.09元左右，给予“增持”评级。

　　天大石油(0839HK)：三大石油系统油井管合格供应商

　　油井管占主导。公司2006年12月在香港创业板上市，2007年12月转主板，主营产品包括油井管(油管、套管)、油气化工管和船舶、锅炉等其他专用无缝管。2007年底，公司产能为30万吨，其中油井管25万吨、其他管5万吨；2007年油井管销量18.13万吨，其他管6.71万吨；油井管收入占主营的61.2%。

　　公司正在扩大高钢级油井管产能。公司下设冷拔分厂和热轧分厂，冷拔分厂位于安徽省天长市，主要生产Φ48.3mm-Φ114.3mm系列石油油井管及油气化工管、船用、锅炉等专用无缝管材，年生产能力为10万吨；热轧分厂位于滁洲市经济技术开发区，主要生产Φ114.3mm-Φ273mm系列石油套管，年生产能力为20万吨。2007年，公司实施861行动计划二期工程，开工建设一条高钢级油井管生产线，年产能30万吨，2009年底建成投产；2008年通过技术改造，计划新增油井管产能5万吨；因此，到2009年公司总产能将达到65万吨。

　　发行A股延伸产品产业链，增加附加值。为进一步完善公司的产品结构和延伸产业链，2007年1月和7月公司分别建成了年产10万吨油井管热处理和车丝生产线。2008年2月公司公布发行A股计划；拟发行不超过1.35亿股每股面值人民币0.50元A股或6750万股每股面值人民币1.00元A 股，募集资金中计划投资9亿元建设与公司高钢级油井管项目配套的年产30万吨车丝和30万吨热处理深加工项目。

　　三大石油系统的合格供应商，出口有较大潜力。公司的主要市场在国内，中石化、中海油是主要客户；2008年1月，天大石油管材被中海油评为合格供应商，标志着公司正式打开了中海油的油井管市场。2007年公司出口钢管4.797万吨，增长2.17倍；实现出口收入2.83亿元，增长2.14倍；出口收入占主营收入的17.97%，提高10.8个百分点。目前出口收入占比较小，未来还有很大的增长潜力。

　　估值较有吸引力，给予“买入”评级。2007年公司实现销售收入15.75亿元，增长24.51%；净利润1.84亿元，增长55.07%；每股收益0.362元，静态市盈率5.50倍。预计2008年公司业绩仍能保持30%的增长，实现每股收益0.47元，动态市盈率仅4.23倍。估值较有吸引力，给予“买入”评级。