上海石化在1993年7月至11月间陆续发行了H股、ADR和A股，成为内地第一家在上海、香港、纽约三地上市的公司。

　　1992年初，上海石化成立了改革发展工作研究组，原上海石化副总经理周耘农担任了股份制课题组小组长。4月周耘农赴京出差，通过一个偶然的机会找到了当时在体改委任职的李青原，向其提出上海石化该不该搞股份制、发行股票上市问题。5月，李青原与高西庆、刘纪鹏等四位专家到上海石化实地调查，在可行性报告中建议上海石化分离辅助性和社会生活性资产后，可国际国内市场同时上市。之后体改委联合12个部委，由刘鸿儒负责，两次赴上海石化现场办公。在当年港交所与中国证监会商谈内地企业赴港上市过程中，上海石化始终是具体操作的样板，也是各方默认的第一只H股。但由于ADR上市而需要递交纽交所繁琐的资料以及分离庞大的辅助性、社会生活性资产工作十分复杂，上海石化在上市的最后时刻被青岛啤酒反超。