行业分析

由于价格和环保优势，中国LNG(液化天然气)下游分销产业即将进入加速发展阶段。随着LNG客车和重卡生产规模的扩大、技术的成熟，低温储运设备国产化率的提高，以及分销商在LNG加气站建设和运营方面经验的增加，预计未来2~3年，LNG客车和重卡市场前景乐观，增长机会比较确定。

关注相关公司

在分销商中，我们重点关注广汇股份(600256,股吧)(600256)等上市公司；而在设备领域，我们关注相关低温储运设备、LNG加气站设备、车辆供气系统以及天然气液化橇装成套设备的生产公司，包括：富瑞特装(300228,股吧)(300228)等。

2010年底，全国约有100座LNG加气站，主要分销商包括：广汇股份、昆仑能源、中海油总公司、新奥能源以及绿能控股集团等。掌握上游LNG资源的分销商，均计划在“十二五”期间大力建设LNG加气站，发展分销网络。其中，昆仑能源计划在今年新建LNG加气站200~300座，“十二五”期间计划共新建1000~2000座；中海油总公司也计划在“十二五”期间投资100亿元，建设1000座LNG加气站；广汇股份计划3~5年之内，LNG加气站达到300座，是目前运营数量的6倍左右。

LNG资源供应得到保障，其发展可能不再受冬季“气荒”制约。随着中国海上LNG进口量的不断增加，以及陆上LNG液化工厂的建设，国内LNG资源供应得到保障。未来两年，国内天然气储气库的建设和管网调配能力将显著增强，冬季“气荒”发生的可能性将可望减小，有利于缓解LNG下游应用行业的后顾之忧。

风险提示：

LNG下游业务推广慢于预期；行业竞争加剧，毛利率下滑；采购成本上升；来自其他新型动力源(600405,股吧)的竞争，包括：混合动力车、纯电动车、氢燃料电池车、太阳能汽车等售价大幅下降，电池及电机技术实现重大突破，充电时间大幅下降，电池功率大幅提高等。