飙升的油价已经切实地让美国消费者痛苦不堪，2011年美国消费者预计要花4350亿美元在汽油上，比上年多出780亿。

    伯南克为什么还要推行量化宽松政策呢？难道他没有意识到高油价将为经济前景蒙上一层阴影吗？难道他没有意识到这也许只是一个泡沫？

    适度的上涨，但不能无序和疯狂。

    最近几个月资本市场话题不断，喧嚣不断。欧债危机有再次深度蔓延的可能，希腊违约的概率大大上升，同时美国经济数据出现阶段性疲软，全球经济陷入衰退的可能性大大增加，伯南克也趁机再次流露出要推出第三轮量化宽松的可能。

    事实上就目前为止外界对于QE2的争论激烈，褒贬不一。不少分析师指出，美联储推出的大规模刺激计划几乎没有对美国经济产生影响，除了股市大规模上涨之外，不过此中最大的受益者也是华尔街的银行家们。另一方面，飙升的油价已经切实地让美国消费者痛苦不堪，2011年美国消费者预计要花4350亿美元在汽油上，比上年多出780亿。

    伯南克为什么还要推行量化宽松政策呢？难道他没有意识到高油价将为经济前景蒙上一层阴影吗？难道他没有意识到这也许只是一个泡沫？

    美联储主席伯南克曾在普林斯顿和纽约大学就读和任教，他在此期间形成的观点对于当今美国货币政策的走向具有重要的指导意义。这位普林斯顿大学经济学教授在经济大萧条研究领域造诣深厚，《大萧条》一书即为他研究的主要成果。显然，这段研究经历给他带来一些有关货币政策前景的启发。伯南克认为在那场大萧条中，美联储和财政部没有出手挽救为数众多濒临倒闭的金融机构，没有向市场注入流动性或采取足够宽松的货币政策，金本位制像“金枷锁”一样套住了各国货币当局，无法采取宽松货币政策，是大萧条像瘟疫一样延绵不断的主要原因。

    伯南克思想的另一个特点是对资产泡沫的高容忍度。也就是说，他将不惜以制造一场新的泡沫的方式让经济走出衰退。1999年，当时美国互联网泡沫越吹越大，伯南克曾参加了一次有关货币政策是否应考虑资产泡沫的大讨论。伯南克认为，美联储只应盯住通货膨胀，资产价格不应进入决策视野，但如果泡沫破裂，美联储应该赶紧降息，以缓解其对经济的冲击。伯南克对原油价格的态度需要重点提及。《原油和宏观经济》是伯南克多次推荐的文章。二战之后，美国的十次经济衰退中有九次都伴随着油价的飙升。这到底是不是巧合呢？这篇文章中的模型显示，原油危机后的经济衰退，与高油价诱发的一系列其他政策如货币紧缩、人力和资本重新分配、劳动力利用率等等有关，而不是油价本身。伯南克在1997年发表的文章《系统性货币政策和原油价格冲击》也指出油价飙升之后的经济衰退主要归结于高油价引发的货币政策紧缩，而不是油价本身。

    大萧条的阴影太过于深刻和浓烈，伯南克希望以适度的通货膨胀来摆脱美国经济通缩的前景。不过问题就出在这个适度上面，通货膨胀的重要指标之一原油价格在今年在北非供应忧虑的题材下大幅飙升，油价的无序上涨或将导致美国GDP数据在未来剧烈波动，这是伯南克不乐意见到的。要摧毁原油价格上涨的势头，就要抑制量化宽松导致的原油市场蓬勃的投机力量，可选的手段有政府的威慑和法律规则的改变。

    伯南克着手从这一方面做出努力，可以看到，今年美国政府介入商品市场的次数明显增多，尤其是原油市场。首先是CME上调原油准备金，其次是EIA释放原油库存，直接威慑原油投机资金的心理预期，为原油价格的上限画了一条警示线。另外市场对WTI-Brent目前这种神秘的价差也猜测不断，是否可认为美联储已间接干预了市场，之前评论认为WTI贴水的现象与库欣的高库存有关，而如今库欣的库存水平已经大大下降，WTI与Brent之间的高贴水局面却依然存在。

    由此我们可以看出伯南克对油价的态度是，适度的上涨，但不能无序和疯狂，否则美国的GDP数据可能陷入剧烈波动，这是目前面临选举压力的美国政府不愿意看到的。