3至5年后交割的石油合约相对于现货的价格折扣达到有史以来最大程度，由此引发一场辩论：三位数油价的时代是否只是短期现象。

    今年以来，石油现货价格已经上涨了近20美元，昨日每桶交易价超过125美元，原因是供应中断以及伊朗核问题引发的地缘政治担忧。同期，2018年12月交割的石油价格上升了1美元，至95美元上下，这意味着石油现货与五年期合约出现逾30美元的创纪录价差。

    大宗商品经纪商Marex Spectron能源期货主管马克•托马斯(Mark Thomas)表示：“市场认为，未来石油供应会增加，这种看法拉低了远期合约的价格。”他指出，预期伊拉克、巴西、美国和加拿大的产量都将提高。

    美国石油产量已飙升至10年来最高水平，原因是企业利用水力压裂(fracking)技术开采所谓的页岩储层。能源银行家和分析师认为，投入页岩油革命的美国企业的远期销售，压低了石油期货价格。

    但是业内很多人士依然怀疑未来石油供应会否大幅上升。巴克莱(Barclays)大宗商品研究部门主管保罗•霍斯内尔(Paul Horsnell)表示：“我们认为，未来石油价格将显著高于远期曲线的预期。”

    西方国家石油监督机构国际能源署(IEA)去年也警告称，美国石油产量增加“不太可能对全球石油供应格局产生重大影响。”

    尽管此轮油价上涨在一定程度上反映了实物市场供应紧张，但目前现货和远期的价差大于以往市场供应紧张（如2008年和2004年）时的水平。


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