洲际交易所董事总经理黄杰夫在中国第六届期货分析师大会上表示，作为石油的最基本标杆，谁来参与交易，可以看到投资人对冲的，投资者、操盘手，不同类型的人在全球架构进行运作，石油标杆要总体上能够反映出全球供需结构，不是地区，更不是国家的，甚至国家某一个地区的。

    以下为文字实录：

    作为石油的最基本标杆，谁来参与，谁来做你这个油，谁来参与你的交易，可以看到投资人对冲的，投资者、操盘手，不同类型的人在全球架构进行运作。另外第二点，石油标杆要总体上能够反映出全球的，不是地区，更不是你们国家的，甚至你们国家某一个地区的，这样一个全球供需结构，布伦特如果这个价钱，我举北海，由于各种原因，你的炼油厂原油原料多了，这个油亚洲需求比较旺盛，这个原油可以通过跨市套利，运到中国来，做美国的玉米、美国的大豆、美国的棉花、美国的白糖，都做过这样的事情，物理流通很畅通，也就是说是一个水机（音）的合约，通过这样的跨市套利产生一个动态的价格发现，这是第一点。

    第二点是展期收益，这个作为一个标杆，你的展期收益第一要稳定，第二要挣的，这个很重要。


    第三个因素，就是整个石油产业链，刚才邓博士也讲了，原油价格发现不光是原油本身，一定是整个纵向的，包括炼油厂，包括炼化，行话讲这些差，国际上越来越通行的做法，不是给产品油直接定价的，而是以原油差价的方式对成品油定价，分析原油的时间，一定要看成品油，第一要看原油价格走势，你要看美元，要看它的利基差，成品油不是一个竞价的概念。所以决定石油定价标杆就是在全球范围内可以跨市套利，同时在跨市套利的过程当中，不可以有任何的基础设施运输方面的障碍或者说瓶颈，所以基本上从布伦特过去这十年或者说最近，雷曼倒闭金融危机之后的三年，作为石油定价标杆、全球的标杆，大家可以看到，最重要的几点，Liquility非常重要，就是流动性，产业的机构，整个产业链上的，要有相当好的流动性，另外这一点，就是Pricing Inter-relationships，本身的标杆定价跟其它平行买家，跟其它品类原油定价关系要相对稳定，同时成品油的定价方面都有相互推拉的一个相关性，要有一个稳定的相关性，作为整个交易的标地物，能够流畅在全球，能够流动，什么叫做全球各地流动。

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