中海油海外曲线扩版图 争国际原油话语权

    据香港经济日报报道，中海油千亿收购加拿大上市油企尼克松（Nexen）创出中国最大海外收购纪录，一旦成功可提升在国际原油的话语权。汲取05年收购美国优尼科（Unocal）的失败经验，中海油是次做出截然不同的策略部署。

    05年收购铩羽汲教训变部署

    是次中海油选择收购加拿大上市、但在英美均拥有资产的尼克松，被视为曲线扩张版图。一旦成功不但可实时获得20%产量及30%储量提升，更可在国际原油的讨论中稳占一席位，主要是尼克松经营的Buzzard油田，是贡献布兰特现货基准价格的四大组成之一Forties的主要来源，故油田产量变化将直接影响布兰特油价走势。

    取道加国添胜算高溢价难拒

    相较05年收购优尼科，分析认为中海油今次胜算更高，今次主要审批权在加拿大政府，其与中国合作良好，视亚洲为重要资源输出地，料不会轻易中断长期客户合作。中海油的筹码，还有尼克松长年经营不善，中海油肯高溢价收购，其优厚条件已令人难以抗拒。

    当年中海油收购优尼科，美方不惜修改法例来阻止交易的姿态令人记忆犹新。这次收购同样惹来美国参议员垂注，但值得注意的是，此次收购取道加拿大，美国资产仅占10%，敏感程度远低于当年。且如今发声的仅为个别美国议员，诉求为附加条件如提升在华投资待遇或者增加采矿税务等，并非强烈反对交易。

    欧美不振中资并购潮抵巅峰

    欧洲深陷债务危机，美国经济疲弱不振，将中国海外资源并购潮推至巅峰。据研究机构清科的数据，上半年中资企业海外并购达60宗，涉及金额按年增23.8%至194.20亿美元，以三大油为首的能源矿产业并购额占69%。

    中资企业有机会涉足发达国家资产。隶属发达国家但对外投资相对开放的加拿大及澳洲成为首选，偶而亦有美国非常规能源页岩气项目收购成功。

    不过，海外资源并购之路绝非平坦之路，中石油去年收购加拿大Encana部分资产告吹，除遭当地政府两度推迟，亦有传卖方要价太高。而五矿收购澳洲铜矿商Equinox遭金矿商Barrick Gold高价截糊亦令人欷歔。BP则因财务好转，撕毁出售PAE股权予中海油的协议。

 

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