中海油千亿收购加拿大油企尼克森案险情不断，自张志熔涉“中海油内幕交易案”后，8月10日晚中海油在港交所公告称将延迟向股东寄发收购尼克森通函。按照规定，中海油要在7月23日发布收购尼克森公告后十五个工作日内(8月13日之前)将收购通函寄发中海油股东，此次中海油以不能在规定时间准备财务及其他资料为由，将寄发股东通函的时间延迟到今年12月31日之前。

    需注意的是，尼克森将在9月23日之前召开股东大会表决是否通过该项收购。

    在以往收购案中，因收购价格等问题而延迟寄发股东通函的例子并不鲜见。去年底新奥宣布参与收购中国燃气，在遭到中国燃气大股东抵制后，新奥燃气曾延迟寄发股东通函，以至股东大会延期表决，至今新奥和中石化对中国燃气的收购要约延迟至9月6日。目前中海油集团占中海油股份公司64.97%。

    中海油此次延迟寄发股东通函触动市场敏感神经，虽中海油声称因未能在规定时间准备材料而推迟，但市场质疑并未由此打消：是否是收购价格发生变化抑或尼克森反悔？

    8月8日，就在这场收购案似乎告成的前夜，尼克森突然宣布日本最大上游油气企业INPEX公司以7亿美元收购其40%页岩气区块权益。INPEX收购的桶油成本为10美元，而中海油整体收购尼克森的桶油成本则为6.56美元（不计负债），尽管中海油给出的单股价格已高于尼克森过去三年中的最高股价，但日企INPEX给出的平均桶油收购价码仍然高于中海油。

    7月23日，中海油对外公布以151亿美元溢价61%收购尼克森，收购价格贵贱一直成为外界关注焦点，对此当事者中海油一直以沉默应对外界评论。

    去年尼克森对外公布以7亿美元的价格将加拿大哥伦比亚省的40%页岩气区块权益卖予INPEX，预计在今年2季度成交。不过直到今年8月8日，尼克森方宣布交易完成。INPEX收购尼克森40%页岩气资产与中海油收购案发生的时间大致相同，故以收购储量作为标尺，大致可对比两企业的收购价码高低。

    目前国际惯例多以被收购企业的2P储量(证明储量+概算储量)作为主要依据，尼克森此次出售的页岩气资产位于加拿大哥伦比亚省(以下简称BC省)，分别为Horn River,Cordova和Liardbasins三个区块，总面积达到30万英亩。上述三个区块也是尼克森目前唯一的页岩气资产。据尼克森公司公布的数据显示，其在加拿大页岩气的证明储量为3190亿立方英尺，概算储量为7420亿立方英尺，两者相加尼克森在加拿大BC省的页岩气2P储量达到10610亿立方英尺。

    尼克森财报数据多以6000立方英尺等于一桶油当量来换算储量单位，据此三个页岩气区块的2P储量大致为1.76亿桶油当量。目前尼克森所有油气资源的2P储量为23亿桶油当量。

    日本INPEX购买尼克森位于BC省的页岩气区块40%权益付出7亿美元，相当于桶油收购成本为10美元，而中海油整体收购尼克森的桶油成本达到6.56美元。再以INPEX收购价和储量计算，尼克森整体价值应在230亿美元左右，高出中海油收购价80亿美元。

    日企虽高出中海油的收购价格，但尼克森的页岩气2P储量却增长迅速，2011年尼克森投入4.7亿美元勘探页岩气，当年页岩气2P储量猛增了1.48亿桶油当量，而当年常规油气在投入15亿美元的情况下，仅新增储量0.72亿桶油当量。随着勘探投入的不断增多，尼克森在加拿大的页岩气储量可能出现更大储量发现。


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