奥巴马终于取得连任，吃下定心丸的投资者，风险偏好的情绪也得到提振。这使得纽约商业交易所(NYMEX)原油价格在85美元/桶处得到支撑。

　　然而，在世界经济趋弱形势下，世界各大经济体被迫不断地向市场注入流动性。随着QE3利好兑现、地缘争端淡化，原油价格并没有迎来久违的暴涨行情，反而是一次次的暴跌让市场的投资者手足无措。

　　超级飓风“桑迪”的来临不仅没有支撑原油上涨，更是给持续低迷的国际油价雪上加霜，国际原油市场仍然延续此前的震荡跌势。但也有分析人士认为，现在原油价格的颓势，与近年来发展迅速的页岩气不无关系。据记者了解，随着压裂技术的发展，美国页岩气行业得到空前的繁荣，以及近年来页岩气的资本化运作使资金源源不断地涌向这个行业，从而使美国天然气产量大幅飙升。

　　不过，由于天然气长途运输较为困难，而且利润率也低于原油，导致美国在开采了大量页岩气之后，没有办法销售到其他国家，美国天然气价格也暴跌至亚洲市场的四分之一。为此投资者不禁想象，如果发生在美国天然气市场的一幕能够复制到原油市场，油价是否会大幅下挫?

　　大选结果提振原油价格

　　大选的结果没有出来时，截至11月5日，原油期货价格亚市一直徘徊于85美元/桶下方，投资者维持着谨慎。但根据上周纽约原油期货价格可以看出，由于美国非农就业数据推动美元汇率上涨，以及市场对经历了“桑迪”飓风以后的能源需求下降的前景感到担心，油价在上周的交易中下跌近2%。

　　其中，仅11月2日，NYMEX12月份交割的轻质原油期货价格就下跌2.23美元，报收于84.86美元/桶，跌幅为2.6%。这意味着纽约油价创下自7月份以来的最低收盘价。在本周的交易中，纽约油价下跌了1.7%，连续第三个星期走软。

　　对此，中证期货能源化工研究员刘建认为，近一段时间油价下跌主要是由于美联储QE3后资金并未大量流入商品和金融市场，市场前期对此政策预期较高，但实际效果不明显，因而造成了涨势回吐，其主要原因在于美国经济复苏缓慢，企业信心依旧薄弱，流动性并未进入实体经济，而是留存于银行系统之内。

　　同时，他也认为由于美国政府在9月初大量向市场传递将干预石油市场的信号，对市场形成了较强的压力，在10月中旬，美国政府又再度向市场传递美国将出口石油的虚假信号，进一步引导市场。其次，由于7～8月份北海原油减产、美国多家炼厂事故在9月份陆续恢复正常，对供应形成了较明显压力。

　　据美国能源信息署(EIA)最新发布的数据显示，在截至10月26日的4周中，美国汽油需求为日均870万桶，较上年同期高出0.1%。此前，国际能源机构(IEA)将其对全球石油需求增幅的预期从8%调低至7%。根据预测报告，石油需求在2017年以前将年均增长1.2%，最后达到每天9570万桶，去年的日均需求量为8900万桶。同时，受累于全球经济，世界主要分析机构近期纷纷调低中长期石油需求预期。未来的原油需求正在开始步入下行区间。

　　刘建认为，近期油价延续弱势回落的可能性较大，但预计下方空间不大，年底前有望回落至80美元或略低，但重回年内低点76美元的可能性很小。其原因在于全球供需平衡的再度打破，其中供应方面主要来自于伊拉克、安哥拉和美国、北海产量的增长，而需求方面，由于美国消费淡季的到来，中国进口的持续缩减和欧洲经济疲软引发的石油消费趋弱，共同形成了原油供需的不平衡。但从目前经济情况来看，预计全球经济探底回升的可能性较大，因此油价继续跌至年内低点的可能性也不大。

　　他预计，奥巴马连任后，美国本土原油产量增长将会明显放缓，但同期消费削减速度并不明显，因而油价在未来3年之内上涨的可能性较大。

　　页岩气短期内不构成威胁

　　据公开数据显示，2008年￣2011年页岩气开采技术实现突破促使美国新增1400亿立方米天然气供应量，页岩气革命使美国进入低成本制造时代，可以说新一轮信息革命与能源革命，加上未来的制造业智能革命，使美国再次成为超强帝国。

　　据FX168分析师陈诗介绍，其实液压裂化技术已经运用到了页岩油的生产上，美国原油及其他液态烃的产量今年预计将增加7%至平均每天1090万桶。这将是美国原油产量连续第四年增加，并且是1951年以来最大的单年度涨幅。据咨询公司WoodMackenzie预计，美国页岩油的产量预计将从今年底的日均160万桶增长至2020年的420万桶。这意味着到2020年，仅页岩油的产量就将超过今日伊朗和加拿大的产量。

　　但是由于投资者对页岩气过度开发，也导致美国天然气价格大幅下跌，今年年初甚至跌至了0.4元/立方米以下，这也直接触发全球能源领域的诸多标志性事件的发生，例如：WTI和Brent价差大幅扩大和今年以来国内外煤价的暴跌。因此，页岩气开发对大宗能源品价格的影响依然不可忽视。正是由于天然气的替代效应，2006年至今，美国年均原油消费量下降2%以上，累计减少需求1亿吨，净进口占比下降10%。供需的缓解也使得北美油价近几年低于国际油价 15美元/桶以上。

　　在中国，钻探一个探井成本仅约150万美元，大约是美国EagleFord的1/3。上个月宣布对20个页岩气点的招标是中国首次允许外资企业以小股东形式参与合资竞标。2011年6月的第一轮被限制在只有国有企业参与。对这个可能是全球最大的页岩气储量的开采前景，已吸引了诸如BP、雪佛龙、道达尔和康菲等在内的国际石油巨头的兴趣。

　　尽管勘探结果显示全球页岩油的储量非常丰富，据陈诗介绍，中国的储量甚至位居全球之首，而且页岩气的产量呈现逐年上升之势。但是目前页岩油生产对全球石油市场的影响远远不能跟页岩气对天然气市场的影响相提并论。其原因在于，目前页岩油的开发成本远高于传统石油勘探技术。页岩油开发的边际成本约为90 美元/桶，而传统手段开采原油的边际成本仅为60美元/桶。

　　同时，他认为，现在仅有美国、加拿大等少数几个国家拥有比较成熟的液压裂化技术。中国等国家不仅缺乏相关技术，甚至连初期的勘探工作都没有完成，离量产还有相当距离。暴跌的天然气价格刺破了页岩气泡沫，令许多经营页岩气的企业和投资者蒙受了巨额的损失。这一幕无疑降低了资本流入页岩油行业的热情。