2007年11月5日，中石油以48.6元的开盘价高调上市，吸引了全世界投资者的眼光。但不知是巧合抑或是必然，中石油也一举成为当年6124点大牛市行情的终结者。如今5年过去，一如中石油未曾靠近过48.62元这一上市最高价，沪综指同样也再没有重返这一历史最高点位。在这5年时间里，中石油股价跌去了81.92%，累计市值蒸发5.7万亿元，排名A股首位;至少187万的投资者与中石油结下“孽缘”，而这些投资者5年间户均损失市值达 324.84万元;目前虽然已有约81万投资者割肉离场，但还有56.84%的投资者仍然深套其中。对于这些投资者来说，假设股价相对稳定，想靠分红来回本，至少需等待148年。

　　5年蒸发5.7万亿排A股首位

　　2007年11月5日，中石油重返A股上市第一天，大量投资者手握重金蜂拥入市，抢夺这一中国最著名的“赚钱机器”，其中不少人甚至是把前期牛市中赚到的钱都投了进去。而中石油的表现也确实疯狂，当天盘中 48.62元的最高价出乎了所有人的预料，共计成交近700亿元，创下单只股票单日成交额的历史纪录，也占到当天沪市总成交额1571亿元的四成多。

　　不过，这一过高的定位也害苦了广大中小投资者，从这一天起，中石油股价便一路下跌，再也没有返回过48.62元的高点。昨日沪综指收于2106点，距 2007年11月5日盘中最高点5787.23高点，跌幅达63.61%;然而，相比于A股市场这5年来超过六成的跌幅，中石油损失更为惨重。与最高价 48.62元相比，5日8.79元的收盘价只剩下18.08%，累计跌幅高达81.92%。历数A股这5年来的跌幅排行榜，中石油81.92%的跌幅排在第10位，仅次于中国远洋(601919,股吧)(601919)、中国铝业(601600,股吧)(601600)、中海发展(600026,股吧)(600026)等公司。

　　股价的大幅下跌，使得中石油市值不断缩水。以5日收盘价8.79元计算，目前中石油市值1.42万亿元，相比上市首日7.12万亿元的市值，累计蒸发了5.7万亿元，排名A股这5年来市值蒸发榜首位。值得一提的是，即使是排在市值蒸发榜前五的另外4家公司中国石化(600028,股吧)(600028)、工商银行(601398,股吧)(601398)、中国人寿(601628,股吧)(601628)和中国神华(601088,股吧)(601088)，将5年来蒸发的市值加起来也不过只有4.29万亿元，只有中石油的四分之三。如今的中石油，早已失去了当年“全球总市值最大的上市公司”这一桂冠。

　　百万投资者户均损失325万

　　从“赚钱机器”到“谈油色变”，可以说，中石油的上市成为了众多投资者的梦魇，中石油上市5年间到底套牢了多少股民?相比股价跌幅与市值的万亿蒸发，这也是一个触目心惊的数字。

　　2007年年底，中石油以30.96元的收盘价结束了它在A股第一年的征程，彼时市值为5.01万亿元，相比上市首日的7.12万亿元蒸发了2.11万亿元。2007年年报显示，当年年末中石油A股股东为187.9万户(含机构)，众多股东被套牢在48元之巅。两组数字对比可以发现，仅在2007年的不到2个月时间里，投资中石油的投资者户均损失就达112.29万元。

　　这还不算完，2008年的股市暴跌，投资者继续受到伤害。这年年底，持有中石油的A股股东数量依然高达182万户，但其市值却再度缩水至1.65万亿元。在3.36万亿元市值的灰飞烟灭中，投资者户均损失达到了 184.62万元，一举超越了2007年。这一年，中石油的收盘价定格在10.17元。

　　直到2009年的反弹中，才有较多的股东割肉离场。2009年7月24日，中石油股价最高飙涨至16.55元，半年多时间里飙涨62.73%，这也是至今为止中石油最为波澜壮阔的一波反弹。2009年年末，中石油股价收于13.82元，市值回升至2.24万亿元，A股股东数量下降到140.5万户，户均挽回了41.99万元的损失。

　　可惜在此之后，中石油再也未曾有过类似2009年那样像样的行情，而投资者也在年复一年中不断承受着中石油股价不断探底的损失。截至昨日，中石油今年市值已经蒸发了1538.26亿元;最新数据显示，截至2012年第三季度，中石油A股股东人数仅剩下106.83万户。也就是说，投资者今年的户均损失为 14.40万元。

　　虽然套牢在中石油上的股民人数和损失都在不断减少，但盘点5年来的数据可以发现，中石油上市以来至少套牢了百万投资者，户均市值损失达到了324.84万元。

　　股民解套或需等148年

　　从中石油上市首年的187.9万户，到今年三季度的106.8万股民，虽然约81万股民已经割肉离场，但还有56.84%的投资者仍然深套其中。

　　中石油A股上市以来，其现金分红的额度并不低，记者通过同花顺(300033,股吧)数据统计发现，最近5年来中石油现金分红最低的是在2007年，当年分红总计253.99亿元;而最高的年份为2010年，当年中石油累计分红达557.34亿元。截至今年三季度，上市5年来中石油累计分红达2448.69亿元。

　　但对于A股投资者来说，2448.69亿元的累计分红对比5.7万亿元的市值蒸发，前者仅为后者的4.30%，这一分红回报未免有些讽刺。与此同时，将这个分红额与A股16.70元的发行价相比，就更显得微不足道了。记者统计发现，中石油回归A股5年时间里前前后后进行了10次分红，分别是：2008年 5月29日，每10股派1.569元;同年9月19日，每10股派1.318元;之后4年时间里还有过8次分红，分别是0.15元/股、0.12元/股、 0.13元/股、0.16元/股、0.18元/股、0.16元/股、0.16元/股、0.1525元/股。

　　如果平摊到5年来计算，中石油每年大概分红0.27元/股;对比这5年时间里股价跌去的39.83元，粗略计算，倘若未来中石油依然维持这样的分红水平，而股价保持相对稳定，想靠分红来回本，股民也需要等待148年。

　　上市5年相关数据

　　股价跌幅累计81.92%，排名A股第10位;

　　市值蒸发累计5.7万亿元，排名A股首位;

　　市值缩水幅度80.06%，排在A股第16位。

　　上市5年重要事件

　　2007年11月5日，中石油A股上市首日以48.60元开盘，相比发行价高开191%，当日盘中最高涨至48.62元，为迄今上市最高价;

　　2007年12月27日，中石油收于31.39元，上市不到两个月，就以35.41%的跌幅走完首年;

　　2008年10月27日，中石油股价盘中跌至9.91元，上市以来首次跌破10元大关;

　　2012年9月26日，中石油股价盘中跌至8.47元，为迄今上市最低价;

　　2012年11月5日，中石油上市5周年，收盘价为8.79元。

　　公司赚钱为何股民赔钱?

　　一份年报，一张股价图，却让投资者看到了“两个”中石油：一个是日赚近4亿元、在全球快速扩张，一举超过美孚成为全球最大的石油公司;一个则是股价长期不振、不断吞噬投资者财富的“怪物”。这些A股“赚钱机器”为何难以让股民们赚钱?上市5年以来，市场对中石油各种指责几乎没有停止过。在市场人士看来，这一家家“中石油”的诞生，恰恰折射了A股目前的制度性缺失。

　　针对每一个类似的“中石油”案例，剥开其矛盾的表象向历史追溯，不少业内人士均认为，发审制度的特殊“文化”使得上市公司以较小代价获得巨额资金，而发行价格与公司业绩的严重背离却形成风险极大的价格扭曲，从而引发上市后的暴跌。

　　除了上市之初的定价之争，中石油“厚外薄内”的分红问题，也是业界专家争议的焦点。事实上，类似例子在A股市场实在是举不胜举。中石油、中石化、中国移动、中国联通(600050,股吧)等四家公司近四年来累计向海外投资者贡献了约7000亿元的分红，年收益高达130%。而最有贡献的A股股民，在“分红上享受相同权利”的名义下，事实上却成为这些资本盛宴的“局外人”。