8月5日晚，中国石化(600028.SH)宣布，公司已与俄罗斯西布尔控股股份公司(简称西布尔)签署了关于克拉斯诺亚尔斯克市合成橡胶厂股份公司(“克市橡胶厂”)股东协议，认购该橡胶厂25%股份+1股，并参与管理。

　　中国石化称，这是公司首个境外化工项目投资，协议的签署标志着该项目成功交割，合资公司成立运营。

　　目前国内炼化产能是否过剩正成为舆论争议的焦点，中国石化此举，无疑令业界好奇。“一方面俄罗斯资源丰富，俄政府鼓励我们投资石化下游项目;另一方面中国市场丁腈橡胶(克市橡胶厂的主要产品)对外依存度仍很大，这项投资符合公司的长远战略。”6日有中石化总部人士称。

　　事实上，早在2011年中国石化就宣布，公司将与沙特阿美——全球最大的原油生产商，在红海海岸的沙特王国延布市共同投资建设一座炼油厂。上述中石化人士指出，国内炼油产能已面临过剩，尽早抢占中东等地市场，无疑对公司长远发展有利。

　　挺进俄罗斯

　　俄罗斯是著名的非OPEC产油国，也是中国重要的油源地之一。然而俄方，不论是政府还是企业界，都对中国企业只采购原油的做法表示不满，它们期望中国企业能更多投资俄下游领域。

　　西布尔是俄罗斯及东欧最大的石油化工公司，2010年营收达2390亿卢布(约75亿美元)。其生产链包括天然气处理，单体、塑料、橡胶、矿物肥、轮胎和工业橡胶制品生产，以及塑料加工。截至2012年6月30日，它在俄罗斯拥有并运营着27个生产基地，雇佣员工接近31800人，自然是中国油企合作的理想伙伴。

　　2012年，中国石化与西布尔签署框架协议，就收购克市橡胶厂25%股份+1股达成一致，并在落实一系列细节后，完成了整个收购。

　　中国石化表示，该合资公司设立后，双方股东将可能探讨将现有丁腈橡胶装置将从4.25万吨/年扩建至5.6万吨/年。

　　据了解，丁腈橡胶因耐油性极强的物理机械性能，被广泛用于汽车、航空航天、石油开采、石化、纺织、电线电缆、印刷和食品包装等领域。由于国内丁腈橡胶严重供不应，因此对外依存度一直很高。

　　此前披露资料显示，除了克拉斯诺亚尔斯克市的这座橡胶厂将会扩建外，双方还计划在中国上海新建每年5万吨的丁腈橡胶设施;然而具体何时实施这一计划，中国石化方面并未透露。

　　“目前国内舆论对化工产能建设有抵触情绪，厦门PX项目、云南PX项目等的建设都引起了当地居民的不满，因此中俄双方谨慎对待下一步的投资计划可以理解。”上述中石化总部人士称。

　　对于此次股权投资金额，他以商业机密为由婉拒透露。

　　化解产能过剩风险

　　自2000年启动重化工起，中国炼油化工产能就呈高速增长态势。至今年，国内炼油产能过剩已十分明显，最大油品供应商中国石化不得不低价向远东市场抛售柴油。

　　市场资讯机构易贸研究中心数据显示，自2012年10月以来，中国柴油出口量即开始大幅增加，从最初的月出口14.4万吨，一路飙升至今年3月的42万吨，增长几近3倍;与此同时，新加坡柴油价格也开始大幅下滑，从最初的130.27美元/桶滑落至5月6日的115.8美元/桶。

　　这种尴尬的局面，其实早在中国石化高层预料之中，然而在业绩压力和“保供”社会责任压力下，公司一直未放松炼化产能的投资进度。与此同时，“公司也从全球战略高度出发，积极寻找国际市场上的投资机会。”上述中石化人士称。

　　2010年道达尔宣布退出与沙特阿美合资建设的延布炼油项目后不久，中国石化就宣布接手这个项目，将与沙方共同投资，继续建设这个项目。

　　据了解，延布炼油项目是中东地区近年来最大的炼油项目之一，日原油加工能力为40万桶(年产量约2000万吨)。一旦项目投产，不但可满足沙特本国成品油需求，还可覆盖其他中东成品油市场，一直是跨国石油巨头们眼中的“肥肉”。

　　“当时道达尔退出是因为公司战略方向调整，而非这个项目本身的原因;我们也是借助中沙两国能源合作框架安排才获得这个项目的股权。”上述中石化人士说。

　　根据2011年双方签署的备忘录，中国石化将持有该项目37.5%股权，沙特阿美持有剩余的62.5%股权。

　　“过去三大石油央企都将目光瞄准国内市场，但随着产能过剩，市场竞争将日益加剧，它们都已开始谋划如何建立自己的国际贸易渠道和网点布局，未来中国石油业的海外投资重点将慢慢由上游领域向全产业链均匀分布转变。”有跨国投行分析师说。