国际油价在11月24日又告重挫，因为当天伊朗与国际六强(中国、美国、德国、法国、英国与俄罗斯)在日内瓦达成了历史性的“核子计划初步协议”。伊朗承诺暂停或缩减多项核子计划，而国际六强则承诺6个月内局部放宽对伊朗的经济制裁，使国际投资者产生看空油价的预期。

　　我们认为，伊朗核谈后，短期对油价确实有负面影响，但幅度应不会太大，对中长期影响则有限。过去伊朗出口对象主要为欧洲与部分亚洲国家，对布兰特原油价格的影响，高于对美国西得州原油的影响，但因欧洲库存仍在低水位，对油价有一定支撑作用;此外，由于伊朗的产油与出口设备停摆已久，需要时间恢复。

　　撇除伊朗因素，美国与中东国家的产能状况才是主导油价供给面的较重要部分。过去四年，由于页岩气探勘技术的突破，使美国原油产能激增4成，达250万桶，此产量几乎相当于伊朗、利比亚、叙利亚与伊拉克石油出口减少的总量，美国石油的增产是抑制油价走高的重要原因。

　　若未来全球经济温复苏，并没有对原油有强劲的需求，则上述供给面的条件将让国际油价出现区间震荡的走势。油价的平稳，对于全球通胀压力是大大的利好，有助于欧美等国持续目前宽松的货币政策。