煤炭需求疲软将成常态。3月下半月开始，随着气温不断回升，基础设施建设陆续开工复工，工厂企业逐步恢复正常生产，电力、钢材等基础能源原材料需求或将有所回升。因此，与1-2月份相比，煤炭需求形势有望得到些许好转。但是，考虑到当前及未来煤炭需求仍将继续面临经济发展整体放缓、环保力度加大和替代能源快速发展等三方面因素制约，煤炭需求形势或难以发生根本改变，疲软将成常态。
 
    首先，经济发展减速将继续制约煤炭需求。
 
    李克强总理在今年的政府工作报告中，提出了国内生产总值增长7%左右的预期目标，经济增长目标的下调既是为了适应经济发展新常态，也反映出当前经济增长面临的巨大挑战。正常情况下，经济发展减速将导致能源需求增长放缓，而煤炭作为我国基础能源，未来需求强度进一步下降的概率极大。另外，未来短期内，经济增长最大的风险应该是来自于房地产开发投资。过去多年房地产开发投资都是带动钢材、水泥等原材料需求的重要引擎，而今年1-2月份房地产开发投资仅增长10.4%，再考虑到房地产开发企业土地购置面积持续下降，融资难度不断加大，未来房地产开发投资增速或将进一步下降，钢材、水泥等原材料需求也将受到一定影响，并最终制约电力、煤炭等能源需求。
 
    其次，环保力度不断加大，重点地区开始推动煤炭消费减量。
 
    一边是经济高速发展带动能源需求快速增长，一边是“富煤、贫油、少气”的能源资源禀赋，因此，过去多年煤炭为我国经济社会发展提供了充足的能源支撑。但与此同时，煤炭使用不当造成的环境污染也越来越引起各界高度关注，事实上，煤炭消费减量，特别是重点地区和重点行业的煤炭消费减量行动已经启动。在环保力度不断加大的背景下，未来，无论是重点地区还是工业领域的煤炭消耗减量，都将对国内整体煤炭消费持续带来负面影响。
 
    最后，替代能源发展迅速，部分煤炭需求受到抑制。
 
    近年来，在政策支持下，水电、核电、气电、风能和太阳能等替代能源发展迅速。2014年年末，燃气发电装机容量5567万千万，增长28.5%；核电装机容量1988万千瓦，增长36.1%；水电装机容量30183万千瓦，增长7.9%；并网风电装机容量9581万千瓦，增长25.6%；并网太阳能发电装机容量2652万千瓦，增长67.0%。初步估计，2015年，新增燃气发电装机容量有望超过1500万千瓦，新增核电装机容量有望超过1000万千万，在电力需求整体增长放缓的背景下，气电和核电装机容量进一步加快必将抑制部分煤电需求。今年1-2月份，发电总量增长1.9%，其中因为水电等其他电源增长较快，火电下降0.8%，未来由于替代能源发展迅速，再加上燃气供求紧张状况逐步改善，燃机出力水平有望逐步提升，燃煤发电将继续受到压制，部分煤炭需求被抑制。
 
    煤炭进口存可能回升。虽然在一系列政策措施作用下，今年前两个月我国煤炭进口量出现了大幅下滑，但是，考虑到国际煤市供求宽松，再加上国际海运费持续走低，进口煤有利可图，在贸易商逐步习惯了新的进口规则和操作方式之后，未来煤炭进口量很可能会在前两个月基础上有所回升。
 
    煤市短期或将止跌企稳。3月下半月开始，随着工厂企业陆续恢复生产，基建项目逐步开工复工，钢材、水泥、电力等基础能源原材料需求或将有所回升，下游用煤企业煤炭采购也将有所增加，煤炭需求整体或将能够有所好转。再考虑到煤价整体已经处于近几年来低点，短期下跌动能已经大大减弱，因此，预计短期内煤市有望再度止跌企稳。对于动力煤来说，由于每年4月份大秦铁路(601006,股吧)都要进行淡季检修，检修期间铁路运力将受到一定影响，港口铁路煤炭调入也会有所下降。虽然铁路运输对沿海煤炭市场的制约作用已经大大减弱，但大秦铁路检修对缓解港口煤炭库存积压仍将产生一定积极作用，并最终进一步促使煤市止跌企稳。
 
    但是，考虑到国内煤炭需求持续疲软，国际煤炭市场供求宽松，国内煤炭库存始终高企，未来煤价下跌压力仍然存在。未来，为了减轻煤市下行压力，各级相关部门还是要在控制煤炭产能方面大做文章。积极尽早采取市场和行政两种手段，促进煤炭行业深度调整和整合，促使一批成本高、效益低、资源差的矿井尽早退出市场，同时也要继续加强煤炭生产监管，坚决制止煤矿违法、违规和超能力生产，使煤炭市场供求逐步趋于基本平衡。


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