中石油工程建设资产注入*ST天利上市 拉开专业化重组第一步

市场期待已久的中石油专业化重组终于有了动静。

近日，*ST天利发布公告称，公司将通过向中石油集团发行股份购买资产等方式，购买中石油集团下属的工程建设资产。

通过注入*ST天利，中石油集团的工程建设资产将实现上市。分析师表示，随着国企改革和油气改革的推进，这可以认为是中石油专业化重组的第一步。

去年年底，中石油还对旗下管道资产进行了整合，业内认为，这是其为专业化重组铺路。业内预计，专业化分工、重组分拆上市将是中石油“十三五”国企改革的主要方向。

工程建设资产借*ST天利上市

5月26日晚间，*ST天利发布公告称，公司与中石油集团当日签署了《重大资产重组框架协议》，公司将通过向中石油集团发行股份购买资产等方式，购买中石油集团下属的工程建设资产。

具体交易的工程建设业务资产包括中国石油天然气管道局、中国石油工程建设公司、中国寰球工程公司等，相关业务资产尚存在变动可能。通过注入*ST天利，中石油集团的工程建设资产实现了上市。

根据*ST天利的年报，去年实现营业收入19.29亿元，同比下降26.54%；净利润亏损9.48亿元，同比下降459.67%。由于两个会计年度经审计的净利润连续为负值，4月19日公司正式戴帽，更名为*ST天利。

而*ST天利今年仍旧面临不小的困难。其表示，2016年公司面临全球经济复苏乏力、国内经济增速放缓、公司主导产品行业产能过剩、市场竞争加剧、产品销售价格持续低位的局面没有发生根本改变，公司经营形势依然严峻。因此，*ST天利进行资产重组也是势在必行。

对此，*ST天利表示，通过本次重组，可以增强公司可持续发展能力，以实现公司股东的利益最大化。

需要一提的是，相比业绩巨亏，*ST天利实际控制人变更的市场关注度更高。

*ST天利自上市以来，一直披露其控股股东为新疆独山子天利实业总公司（以下简称：实业总公司），实际控制人为克拉玛依市独山子区国资委。

但是，5月10日，公司披露临时公告称，公司自设立至今，一直都是中石油集团通过独山子石化总厂承担对公司的实际管控权责，行使公司的实际控制权。2015年底以来，独山子区逐步从“政企合一”体制，向“政企分开”运作进行过渡。

中石油专业化重组第一步？

5月26日上午，*ST天利在上海证券交易所“上证 e 互动”网络平台以网络互动方式召开了关于重大资产重组事项的投资者说明会。

有投资者问：“继去年成立管道公司，今年又注入工程建设资产，中石油此举是不是可解读为专业化重组的第一步？”

*ST天利表示，公司拟通过本次重组购买中石油集团下属的工程建设板块资产，系公司对标的资产规模及现有和未来盈利水平、公司目前经营状况及公司长远发展规划战略等各项情况进行仔细分析、审慎磋商和深入论证的结果。中石油作为公司实际控制人，并未同公司讨论过专业化重组事项。

实际上，随着国企改革和油气改革的推进，中石油的专业化重组问题一直备受关注。

去年年底，中石油宣布，批准公司子公司中油勘探开发有限公司对中亚天然气管道有限公司（以下简称中亚管道公司）进行内部重组，以150亿元-155亿元的价格出售中亚管道公司50%的股权。

有券商分析师向《证券日报》记者表示，公司对旗下管道资产进行大规模整合，有利于公司进一步提升管理效率，节约运营成本，管道板块的重组也意味着该板块单独上市的可能性增加。

中信证券的研究报告还指出，中石油旗下尚有包括油田服务类的五大钻探公司和天然气管道公司等等专业化分工明确的分子公司尚未分拆上市，预计专业化分工、重组分拆上市将是“十三五”国企改革的主要方向。

据《证券日报》记者了解，中石油旗下的上市公司平台还有大庆华科和\*ST济柴，已双双陷入亏损。

其中，大庆华科去年实现净利润-1663万元，同比下降219.50%。公司表示，国际经济形势依然复杂，国内经济下行压力较大，需求萎缩，公司主要产品销量及价格受到影响。

需要一提的是，*ST济柴由于连续两年亏损，深圳证券交易所于2016年4月1日对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理。

如果公司2016年度经审计的净利润仍为负数，公司股票将自2016年年度报告公告之日起暂停上市交易。因此，市场对*ST济柴的改革重组预期也很强烈。

有中石油高管对外表示，将用未来2年-3年时间重组该公司庞大的服务部门。该部门员工数有近100万人。公司的目标是成立3家或4家企业，涉及油田开采、炼厂工程和金融服务，目标是在2018年前后上市。

方正证券马宝玲向《证券日报》记者表示，资产重组将提高证券化比例，完善国有资本管理体制、引入职业经理人、股权激励等提升经营效率。国企的资产证券化比例较低，仍有大量未上市资产。资产重组上市有利于盘活存量资产，优化资产负债结构，完善企业治理结构，提高经营效率。