9月份市场情况分析

(一)下游市场

国内钢材市场先扬后抑，各品种价格普遍下跌。截至9月27日，建材较上月末(下同)下跌60-70元/吨，热轧卷下跌100元/吨，冷轧卷下跌20元/吨，中厚板下跌70元/吨。目前唐山普碳方坯价格3470元/吨，下跌60元/吨。

焦炭市场止跌反弹。上半月，受钢市反压，焦炭市场仍面临着一定的下行压力，随着国内钢价企稳，钢厂打压焦炭市场的意愿明显降低，同时从供需角度看，焦炭需求一直比较旺盛，对焦炭价格起到了较强支撑作用。截至9月27日，唐山地区二级冶金焦价格2100元/吨，比上月末上涨100元/吨。

(二)煤炭市场

炼焦煤市场总体偏强运行。主产区产能释放受限，优质资源偏紧，带动整个炼焦煤市场价格震荡上行。截至9月27日，山西肥、焦煤价格比上月底上涨350元/吨左右。

动力煤市场波动上行。尽管动力煤消费高峰期已过，但受安全、去库存等多重因素综合作用，动力煤市场价格逆势反弹。截至9月27日，北方港口主流品种平仓价格上涨120-150元/吨。

10月份市场行情判断

对10月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

利好方面

一是国内煤炭产量仍保持在偏低水平。8月份全国煤炭产量3.82亿吨，环比增加400万吨。尽管与上月相比，国内煤炭产量有所回升，但受煤矿安检趋严影响,全国煤炭产量增长相对温和，10月份，受节期放假影响，产量总体偏低。

二是宏观基本面改善，经济回稳向好。8月份公布的经济数据显示，二季度以来陆续推出的稳增长措施初见成效，装备制造业同比增长5.4%，比上月显著加快，能源需求有望改善。

三是下游市场企稳回升，对煤炭市场有一定拉动效应。国内钢价经过前期反复震荡盘整，底部夯实且有进一步上行的空间，焦炭价格也已止跌反弹，对炼焦煤市场有提振作用。

四是10月份国内钢铁产量维持高位运行的概率较大，炼焦煤具有刚性需求支撑。

利空方面

一是煤炭进口量高位攀升。8月份我国进口煤炭4433万吨，创单月煤炭进口量历史新高，环比增加507万吨，增幅13%，同比增加1487万吨，增幅51%，煤炭进口将维持高位运行。

二是10月份是电力消费淡季，整体用电需求下滑不可避免。受居民用电季节性减少的拖累，10月份基本上处于下半年用电量最低的时间段。

三是水电出力显著改善，火力发电将受到明显压制。8月份，全国水力发电1466亿千瓦时，同比增长18.5%，今年以来水电发电量持续负增长的态势得以根本扭转，10月份南方仍处于丰水期，火力发电还将受到挤压。

综上所述，初步判断：十月份钢材消费旺季延续，钢市具有需求支撑，国内钢材市场维持震荡反弹;焦炭市场总体稳健，钢市反压明显减轻，焦炭价格温和上涨;炼焦煤市场维持紧平衡状态，炼焦煤市场价格延续偏强运行;动力煤需求下滑，加上水电冲击，动力煤市场缺乏持续大幅上涨的基础条件，但安监影响或将持续，动力煤市场价格高位震荡的几率较大。

重点冶金煤调价窗口已经来临，目前重点钢厂的长协价格与市场煤价格差距在500元/吨以上，综合考虑炼焦煤供给情况、后期市场运行趋势及上下游之间的战略合作关系，笔者认为，四季度炼焦煤长协价格上调200-300元/吨应该是一个比较合理的幅度，既能体现国内优质资源的市场价值，也能确保长协合同较好地履行。