中石化频频出击拉美 连现傅成玉式收购

在其上任之初，英国金融时报分析称，傅成玉原来是规模相对较小、专门从事海上勘探业务的中海油（CNOOC）的老总，他以成功维持上游生产稳定增长而著称，“就此而论，他可以算是率领亚洲第一大炼油企业走向更安全、更多样化未来的最佳人选。”

事实上，傅成玉在收购领域的经验也是一点一点学来的。人们第一次将傅成玉与海外并购联系在一起，是美国能源集团优尼科（Unocal）收购案。

傅成玉接受新世纪周刊采访时坦承，从优尼科收购案中学到了很多，“没有经济衰退的时候，美国议员还反对。优尼科供应美国油气不到1%，三分之二资产不在美国，都反对。现在美国人大批失业，岂不是更反对吗？这就是现实！不要硬做。”

此后有分析师问，“你这样谨慎，是否与优尼科并购失败有关？”傅成玉的回答，“有影响，而且影响很大。”

如今的傅成玉在并购上非常谨慎，但一旦瞄准时机，其会果断出手。2011年10月，身为中石化老总的他在收购加拿大的日光能源（Daylight Energy）时便充分地体现了这一特点。

加拿大的日光能源是一家经营良好的油气公司，只是资金有些紧张。该公司在2011年前7个月的平均股价为10.15加元。之后的10周内，由于所有依靠短期现金流为长期增长提供融资的公司都遭到了投资者的抛售，日光能源的平均股价暴跌至4.59加元。

英国金融时报的报道称，在多伦多基准指数的258只成分股中，只有3只股票的表现比日光能源更差。此时，傅成玉出手了，以22亿加元，相当于每股10.08加元的价格收购日光能源。

要知道这是一笔性价比相当之高的收购。日光能源可以为中石化提供的是天然气资产（今年第二季度占该公司产量的三分之二），以及在非常规能源领域的立足点。该公司在艾伯塔省的页岩气资产前景广阔，人们将之与美国得克萨斯州开发程度较高的Eagle Ford地区相提并论。

整个2011年，中石化收购频频。据金融数据提供商Dealogic的统计数据显示，2011年中国企业海外并购金额前十名中，能源行业并购占8起，其中中石化海外并购占4起，中海油占1起。

今年1月，中石化又以22亿美元购美国戴文能源五个页岩油气田部分股权；此后，其又联合民企新奥能源（02688.HK）试图拿下中国第一大天然气下游平台中国燃气（00384.HK）。中石化在出价上依旧谨慎，溢价25%。在遭遇对方拒绝的情况下，傅成玉在业绩说明会上称，“超过这个价钱就不动了，我们也要对自己的股东负责”，拒绝加价。

傅成玉此次看上YPF，同样也是选择危机之时。在阿根廷国有化的压力之下，西班牙股东急于撤离，如果中石化与阿根廷政府方面能够取得良好沟通，或许能够获得不错的收购价格。而如果拿下YPF，那么阿根廷巨大的页岩气储量，无疑将为中石化的非常规能源战略提供充足的“弹药”。

中国油企频频出击拉美

2009年11月 厄瓜多尔称，中国和厄瓜多尔两国国有石油公司将组建一家合资公司，合作开发厄瓜多尔亚马孙地区的一处石油区块。这一开发项目的投资金额将达11亿美元。其中，厄瓜多尔国家石油公司将持有合资公司60%的股份，中石化将持有其余的40%股份。

2010年3月 中海油称将以31亿美元现金收购阿根廷Bridas Corporation50%的股权，由此间接持有阿根廷第二大油气生产商、第一大原油出口商Pan American Energy的部分权益。

2010年4月 中石油集团和委内瑞拉国家石油公司签约成立合资公司，在委内瑞拉奥里诺科（Orinoco）地区的胡宁4项目进行勘探开采。预计在25年的合同期内，该项目将生产29亿桶左右的超重原油。

2010年10月 中石化称，旗下国际石油勘探开发有限公司与西班牙Repsol巴西子公司达成确认性协议，将认购后者的新增股份，认购后，在完全稀释现有股份的基础上，持股比例将达到40%，这一交易的对价共计71.09亿美元。

2010年10月 中国中化股份有限公司同挪威国家石油公司（Statoil ASA）达成协议，以30.7亿美元的对价，从后者手中购买其位于巴西海上Peregrino油田40%的权益。

2010年11月 中海油宣布，旗下全资子公司中国海洋石油国际有限公司持股50%的合资公司布里达斯（Bridas Corporation），与BP公司签署了股权购买协议。由布里达斯以约70.6亿美元的价格，收购BP持有的泛美能源（Pan American Energy）中60%的权益。